今早美元兌人民幣中間價已由6.3966略為下跌至6.3963，反映人民幣滙價已轉趨穩定。但人民幣若持續貶值，或令中國出口商品的價格下跌，變相要入口中國商品的國家，通脹可能進一步降溫。特別是英國方面，通脹或保持偏低水平，令英倫銀行於明年的加息步伐可能放慢，料短期內英鎊兌美元或只會保持區間上落，但相對歐羅，英鎊的表現或較優勝。
昨日英國公布7月份消費者物價指數，按年升0.1%，優於預期。當中，主要受到機票和成衣價格上升所帶動。但我們認為，隨着英國汽油、食品和入口消費品的價格疲弱，8月份通脹按年增長可能會重返零水平，情況或會持續數月。此外，英鎊強勢和人民幣貶值，或令英國的入口商品價格變得更便宜，有機會增加英國通脹下行風險。料2016年英國通脹平均增幅可能只得1.1%，遠低於英倫銀行2%的目標水平。
所以，花旗分析員預期，2016年第一季英倫銀行可能開始加息後，2016年餘下時間或只會再加息一次至1厘水平（原先預測為加息兩次至1.25厘）。對英鎊而言，加息因素或已反映於英鎊滙價上，所以短期英鎊兌美元可能會保持區間上落。技術上，英鎊兌美元的相對強弱指數（RSI）保持於中性水平，預料於短期內，英鎊有機會於1.5425至1.5717區間上落，即8月份的高低位整固，下一個阻力或為1.5815。
歐羅兌英鎊方面，雖然英倫銀行加息步伐或放慢，但仍可能是歐盟最早加息的國家，加上歐洲央行仍未有加息的時間表，甚至明年9月後可能要擴大QE，所以料英鎊相對歐羅或較優勝。未來6至12個月，歐羅兌英鎊或逐步下試0.6800水平。
張敏華
