擾攘多時的希臘債務問題，終於在財長瓦魯法基斯辭職，以及總理齊普拉斯願意讓步的情況下暫時平息。希臘、法國以及德國的國會隨之通過法案，令希臘正式獲得總值達860億歐羅的三年財政援助，並且同時取得留於歐羅區的資格。表面上，這個事情已經告一段落，但實際上在希臘國內甚至於國會內均出現為數不少的反對聲音，並且引發民眾上街示威，抗議齊普拉斯承諾新一輪加強緊縮方案。姑勿論希臘國內情況會否導致齊普拉斯帥位不保，但我們可以肯定的是，希臘債務問題於短期內未必會再成為主要左右金融市場的主角。
市場焦點回歸美國息口
但可惜的是，歐羅的表現未見起色，反而受制於10天線而限制升幅，這某程度上源於美元重拾升勢。原因是主角的位置又再一次回歸到市場的最基本，而那當然就是指世界最大經濟體美國何時加息。
雖然多名美國聯儲局官員曾於不同場合向傳媒表示，美國有需要加息，甚至有可能最早於9月份便重新開展利率正常化步伐。但主席耶倫一直都未有表明正式的加息時間表，只是於5月份時表示，由於預期未來幾年的實際國內生產總值有機會徘徊於2.5%的增長速度，加上預期未來的失業率可能會進一步改善，並逐步邁向5%的水平，因此認為今年內加息是合適的。再而於6月份的議息會議及最新一次的國會聽證會上表明，將會繼續審視未來的數據變化，並以循序漸進的速度逐步收緊貨幣政策。相信於7月30日聯儲局議息會議結果公布後的會後聲明，將有更多引子令公眾更易明白未來加息的趨勢。
商品國家陸續出現減息
繼澳洲及新西蘭陸續減息，另一個商品國家又再為市場帶來驚喜。加拿大央行於市場大致預期不會減息的情況下，突然宣布將隔夜利率下調四分一厘至只有0.5%，市場頓時大為震驚。
事實上，加拿大國內的經濟氣氛早於6月底已經漸露危機，加拿大的經濟氣氛指數突然由6月26日的56.8於短時間內明顯轉弱，並迅速回落至55的水平。
作為一個原油出口國，最直接的關連必然是油價的升跌。踏入2015年，當大家都認為油價正出現反彈之際，美國的第一季經濟增長突然出現回軟跡象，加上歐洲又再重燃希臘債務問題，令市場再一次憂慮全球的原油需求有可能放緩。油價自5月時的反彈高位62.56美元一桶水平，回落19.84%至只有50美元左右，連帶加元的表現亦受拖累，美元兌加元上升超過9.26%。
油價拖累加國經濟堪憂
於過去的一年，由於受到油價回落所影響，不論整體或核心的通脹均有所下跌，雖然核心通脹率表現亦相對較為平穩，於去年下半年仍然能夠維持於1.8%以上，但正如其他市場一樣，整體通脹率下跌幅度，遠較核心通脹率為大，雖然整體通脹率於3月份開始出現反彈，但卻未能維持。
至於國內生產總值方面，自去年中期油價回落而受拖累，並下滑至只有2.1%後，雖然曾出現反彈，但踏入2015年後，加拿大的國內生產總值便再一次回落，而最近的4月份更下跌至只有1.2%，情況令人擔憂。
加拿大央行於1月份宣布減息四分一厘後，雖然行長波洛兹曾暗示，今年內沒有再減息的需要，但突如其來的油價大幅回落，就令到央行要重新考慮以減息刺激經濟。受到原油價格回落加上美元持續回升，導致加元自去年中期開始至今貶值22.62%，但未來是否有需要再用其他方法刺激加拿大的經濟，相信大家還要考慮美國是否有可能於今年內加息，以及中國的經濟能否做到軟著陸。
李庭豐
