技術走勢: 27,800點前升勢放緩，參考支持上移至二萬七

焦點行業板塊: 2020年專項債券額度下達在即，重型機械需求增長穩

技術走勢上，恒指剛突破9月中旬的前浪頂，亦中止了由4月至今浪低於浪的走勢。本星期首兩日平均成交較上周增加13%，加上MACD在0以上的強勢區間牛差續見擴闊，均顯示升勢具充足的上升動力支持，而目前10天、20天和50天平均線向上移動，可為大市回調提供較佳承接，短線參考支持上移至10天線和100天線的匯聚(即圖中綠色線和橙色線)約27,000點的位置。惟值得留意，恒指在8月起以近千億成交作裂口回落，並形成了「孤島」的利淡技術形態。目前指數再次挑戰此水平，預計面對的技術阻力不輕，同時14天RSI升至近70的超買水平，升勢或在27,800點前先行放緩。

行業板塊在過去一周全線造好，資訊科技業和金融業的升幅超過4%，當中權重藍籌如騰訊、內銀、友邦等等推動大市突破。另外，中美貿談的消息愈趨正面，離岸人民幣兌美元持續走強，更升穿7 算的心理關口，重新催化航空股和紙業股等估值偏低的行業。同時人行意外下調MLF利率5 個基點，由於貸款市場報價利率(LPR)在8 月改革後依照MLF另加基點形成，而房貸利率上月亦已開始按LPR作定價指標，故除航空股和紙業股維持強勢外，同屬匯率敏感型的內房股亦普遍向上。

後市除中美貿易磋商的進展，亦可留意內地財政政策的演變。國務院常務會議於9月時明確表示，明年專項債券部分新增額度將提前下達，而根據內地傳媒報導，直至10月底，2019年專項債券總額度經已全數用完，意味2020年的額度有望在今年餘下時間正式發布，基建投資提速有利建築材料和重型機械維持需求增長。股份方面，中聯重科(1157)剛在10月底公布亮麗的第3 季業績，期內純利同比增長106%，與公司早前的盈喜一致，首9 個月的純利同比增長165.8%，優於彭博及大華繼顯的預測。另外，首9個月的現金周轉天數由去年同期的414天縮短至256天，營運資金管理取得重大改善。集團的收入以晚周期工程產品如混凝土及起重機械為主，強勁的增長勢頭有望在第4季延續。股價位於一條自2019年8月起的短期上升通道，正以浪高於浪的走勢挑戰52周新高$5.96的平台阻力，有望受政策催化令股價破頂。

大華繼顯(香港)策略師葉國邦為證監會持牌人士，並無持有上述股份的任何權益。