滙豐環球研究發表季度報告，該行維持對香港股市「中性」評級，但下調恒生指數今年底目標，由19810點降至19060點，調低750點或3.8%，恒指明年底目標21860點，恒指預測市盈率約9.8倍，每股盈利增長料10%。
另外，調低國企指數今年底目標，由7200點，調低360點或5%，至6840點，明年底國指目標予7860點。
該行重申對內地市場「增持」評級，下調對富時中國指數今年底目標，由22550點，降至20780點，明年底目標予23510點，而該指數現處19740點。
滙豐指，美國聯儲局未來將持續減息，將有助香港房地產走上正常化之路，銀行迎來貸款增長和資產質素改善機會，但指宏觀逆風持續對港股將構成威脅。房地產一直為香港經濟最重要支柱之一，受高息環境影響，令借貸成本增加，鑑於預期聯儲局將持續減息，房地產板塊自7月份以來，一直跑贏大市，未來數月料見更多正面因素。不過，減息對銀行股來說，好壞參半，將影響銀行的利潤，但同時可增加貸款需求等。
最後，該行指，香港仍面臨結構性挑戰、地緣政治緊張局勢，將影響商業活動，房地產行業復甦需時，加上內地經濟增長低於預期，亦將阻礙香港經濟表現，故維持港股「中性」看法。
另外，市場對內地的信心仍脆弱，但今年現金收益率超過5%，主要受惠銀行股及部分中小型企業，加上互聯網巨頭回購股份等，地產方面，已見改善跡象，故維持「增持」評級。東盟則受惠於美國收益率下降，故將印尼評級調高至「增持」，馬來西亞和菲律賓則為「中性」。受強日圓及人工智能(AI)競爭等影響，對北亞市場較審慎。
