上星期港股偏軟，已連跌3日的恒指到周五（24日）再挫341點至20010水平，貼近20006點的全日低位收市：按周跌709點或3.42%。
恒指於1月27日以22700點見頂以來，到上周三曾低見20344點，已符合技術調整（從22700點的高位下跌10%=20430點）的定義，其後兩日續跌，確認進入調整階段。
本欄在2月6日以<食胡應趁早>為題指出：恒指去年10月31日於14597點逾13年新低觸底，反覆升至今年1月27日的22700點高位，即使跌到19400至20000點的過去半年累積的最大型成交量密集區頂，也只是回調先前升幅的33.3%，還未到38.2%黃金比率，升浪完全未受破壞。
當日恒指以21222點收市，20000點看來仍頗為遙遠。事實上，恒指隨後幾日都企穩於21000點以上窄幅爭持，直至2月10日，EJFQ系統反映強勢股買盤的強勢股指數失守40%的本欄稱為「亢奮區」門檻，反映弱勢股沽壓的勢股指數則突破了10%的「禁閉區」門檻；與此同時，恒指繼2月3日（5天線跌穿10天線）之後，10天線也跌穿20天線，發出（或進一步確認）指數已短線見頂的第二個訊號，恒指的回調才明顯加快。
恒指已連續兩日低於1個標準差計算的TrendWatch上升通道底部收市，短線開始超賣。然而，弱勢股指數已於上周二（21日）升越強勢股指數2.5個百分點至22.1%之後，續升至最新的25.8%，拋離強勢股指數9個百分點，某程度顯示淡友才剛剛取得優勢或嚐到甜頭，相信大市沽壓仍將漸增。
此外，中國外交部在俄烏戰事一周年（2月24日）發表《關於政治解決烏克蘭危機的中國立場》文件，提出包括尊重各國主權、摒棄冷戰思維、停火止戰、啓動和談等12點倡議。烏克蘭總統澤連斯基回應表示，希望中國成為解決俄烏衝突和平進程的一部分，並計劃和國家主席習近平會面。不過，美國總統拜登質疑中國扮演的角色，他認為只有俄羅斯在中國的和平方案獲益，中國要為在烏克蘭發生的不義之戰進行談判並不合理。
拜登的意見不啻凸顯了烏克蘭已成為代理人戰爭，俄烏是否能夠走到談判桌已不是由澤連斯基決定。本來，在港股或恒指牛氣沖天的日子，漫說俄烏戰事，甚至中美關係愈趨緊張剑如較早前的「間諜氣球」風波，也不會對港股造成影響，問題是恒指現正踏入調整區，美國有理冇理地向中國「找碴」，就可能成為造淡大市的藉口，尤其是今天（27日）是2月期指期權等衍生工具結算，經營多時的大戶，相信絕不會容許恒指反撲。
儘管恒指確認跌穿TrendWatch上升通道，亦切勿急於博超賣反彈。老徐也後悔以區區580點期權金，就沽出21200點long put平倉（見2月20日「搏拳實錄」），雖然以330點期權金的成本計，回報率超過75%，但遠遠比不上仍然持有的21544點期指短倉和味。
老徐
