恒指兔年開紅盤,上周四(26日)以22566點的全日最位收市,周五再升122點至22688水平,兩日亦即是按周累升644點或2.92%。
早兩個星期(16日)「搏拳實錄」提到:以1個標準差計算的TrendWatch通道,今年1月4日開始由下降轉為上升,通道從跌變升,最重要的「意義」是原先持續逾兩星期突破了(下降)通道的恒指,現在返回(上升)通道之內,等於較早前的技術超買狀況已自動「解決」(resolved),亦變相為恒指延續升浪製造條件。
然而,老徐卻未能克服嘗試估頂博大茶飯的bias投資心理,在16日開市早段即以330點期權金,買入2月恒指21200點行使價、約500點的價外put。其後恒指「果然」稍稍回調,但到了20日(虎年最後一個交易日)已再創1月新高,老徐的「估頂put」頓即由微利變坐艇。
儘管這張long put還有1個月時間才分勝負,但在升市中冒險估頂已吃了眼前虧。老徐顯然低估了技術超買自動解決(resolved)的威力,更重要的是,由去年12月9日至今年1月16日的之前三篇「搏拳實錄」,老徐都anchor了大市需要一次健康調整的bias主觀預期,忽略了或故意視而不見EJFQ系統反映強勢股買盤的強勢股指數的出色表現。
強勢股指數去年10月中旬於1%的極低水平見底,到11月30日升至41.9%,突破40%的本欄稱為「亢奮區」門檻;與此同時,代表弱勢股沽壓的弱勢股指數則失守10%的「禁閉區」門檻,跌至4.1%的年內低位,大市買盤與沽壓可謂強弱懸殊。更值得注意的是,從10月中到11月中的這段日子,主板每日成交額超過20天平均的佔了大多數,配合美電(美元兌港元)顯著回落,可確信有國際熱錢甚至部分醒目資金入市撈底(見12月12日「搏拳實錄」<熱錢推動 買盤洶湧>)。
強勢股指數持續升至去年12月9日的84.4%、創2014年4月以來新高始觸頂,輾轉回落至23日的61.9%、遠未到「亢奮區」門檻已止跌,代表買盤依然相當活躍。有趣的是,在強勢股指數至今仍保持一底高於一底形態期間,從11月中到今年1月18日的這兩個月,主板成交額又有超過半數日子高於20天平均線,顯然,過去幾個月的港股迎來一層疊一層的買盤(第二層買盤估計是倉位有限的芬佬追貨),於是刺激恒指接連創出新高。
16日本欄提及的「恒指孖牛」既已面世,站在trend follower角度而言,投資操作還應以長倉為主,如果恒指即市回調到26日的day low約22329點,老徐就會買入期指長倉炒短線,但同時繼續持有21200點long put「等運到」,畢竟恒指從去年10月底已升了足足8000點(收市計),一次較似樣的技術調整隨時都可能出現。
老徐