高盛 蒙牛(02319)
評級:買入
目標價:55元 -> 57.9元 (較前收市價49.1元有17.9%潛在升幅)
高盛發表報告,相信蒙牛毛利率續擴張,上調其目標價至57.9元。
報告指出,蒙牛上季液態奶表現持續改善,同時從渠道得悉,農曆新年期間液態奶銷量增長佳,相信其毛利率今年仍會增長,主要受惠加強主動限制推廣成本,以及控制原奶成本。
高盛估計,蒙牛今年鮮奶業務可升30%,但由於液態奶增長比估計慢,加上發行換股債的成本,故將其2021至2023年每股盈利預測降1%、2%及3%,至1.3、1.57及1.85元人民幣,但目標價從55元升至57.9元,折合28倍市盈率。
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