近月家具股獲市場追捧，截至本周二 (6月22日) 的過去兩個月，敏華控股(01999)、滙森家居(02127) 和齊家控股(08395) 分別累升24.0%、19.5%和65.0%，歐化(01711) 更升96.0%，錄得第一大升幅。期內，皇朝家居 (01198) 累升63.9%，排第三。就前景而論，皇朝家居可加以留意，因注意到集團與大股東科學城集團從去年起有很多業務來往，似乎有意擴闊皇朝家居涉足的業務層面，開出多條新跑道。皇朝家居主要經營設計、製造及透過在中國的特許網絡分銷中至高檔傢具產品，包括成品傢俬、定制傢俬、沙發及軟體傢俬 (包括床墊、軟床等)。集團提供多個產品系列，包括「森源」、「集禾」、「维罗纳」、「蒂芙尼」等等。皇朝家居成立於1997年，至今已超過23年，具備悠久發展歷史。
屢獲業界和市場肯定殊榮
目前集團的品牌專賣店已超過1700家，分佈於全國400多個城市和地區，產品遠銷美國、歐洲、澳洲及亞洲其他多個地區。經過逾23年的發展，皇朝相繼通過CQTA品質驗證、CQC環保認證、FSC森林認證、中國環境標誌產品認證、ISO9001品質認證、ISO14001環境認證、ISO45001職業健康安全認證等，並獲得「中國行業十大影響力品牌」、「中國家居產業領軍品牌」和「中國品牌影響力 (行業) 十大投資價值品牌」等殊榮。面對去年疫情在環球肆虐，推遲如家具這等耐用品的消費時間表，集團有能力在經營環境的逆風中砥礪前行，交出2020年度的亮麗業績。
保持多年穩定的溢利增長
去年收入和股東應佔溢利同創新高，分別約14.43億和7.15億，其中股東應佔溢利更是在2017至2020年連續四年錄得增長，至於收入在去年亦見近七成增長，歸因於集團開展貿易商品的新業務、傢俱大型商業項目的銷量增加，以及活化土地的收益。另可留意集團於去年改名為皇朝家居，亦引入新標誌設計，管理層表示這體現集團決心全新企業形象面向市場，以及將業務從供應純傢俱擴展至更廣泛的家居商品策略的第一步。隨著環球多國和地區疫情漸見受控，經濟增長亦陸續重回正軌，筆者留意去年集團已率先進行兩項部署，迎接今年的環球經濟復甦商機。
銳意作出業務多樣性布局
其一是品牌管理，繼續以亞洲名人名模作集團代言人，維持高度的廣告宣傳及其他市場活動，以推廣集團品牌。另外為迎合疫情持續而產生的「宅經濟」新常態，集團已進行一系列多元化渠道推廣，例如微信、Home.163等，並建立電子商貿平台，透過直播推出產品、品牌及產品推廣。其二是進行收購活動，去年通過進軍融資租賃成功實現業務多樣性。集團早於2019年引入擁有超過36年發展歷史、廣州開發區國資局授權經營的國有獨資公司科學城集團，為策略性股東，令集團業務得以多元擴展，於傢俱業務之上，現已延伸至建材、鋁業和房地產，而今次收購融資租賃公司的股權，為集團又一新業務拓展。
以上各項戰略性佈局，除了令集團的企業價值持續提升，收入的多樣性發展有利於擴大集團盈利基礎之外，亦為集團在未來眾多不確定因素下，業務能更靈活發展，更有效捕捉蓬勃的國內消費市場。觀乎周二收報2元於過去一個月累升近五成，但較十年前股價在3.00元的高水平仍見明顯差距，加上現時市盈率不足7.1倍，較同業有很大折讓。筆者認為其短期市盈率不少於10.0倍，計出每股合理值為2.75元或以上，較6月23日收報2元之潛在升幅約四成。
聶振邦(聶Sir)
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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