港股唔生唔死，但A股相當搶鏡，創業板曾飆3.2%，升穿4月30日高位，A股轉勢，港股似乎也有望開始轉運。
A股多隻內需股走勢改善
早前曾經講過，有四隻A股對恒指甚有前曕性，包括貴州茅台(600519.SH)、海天味業(603288.SH)、恒瑞醫藥(600276.SH)及寧德時代(300750.SZ)，其中茅台重上兩千人仔大關，海天味業更加升穿4至5月中的橫行區，明顯動力正在增強中。
除了上述股份外，基金愛股金龍魚(300999.SZ)、五糧液(000858.SZ)及中國中免(601888.SH)，股份也似醖釀起動，同類本港上市的公司頤海(01579)，走勢上與上述內需股相近，甚有可能跟內地內需股一齊回升。
美實質利率愈來愈負
港股唔多郁，美股卻CHOK爆兼好難捉摸，隨時左一巴右一巴，加密貨幣更加因為一個人的言論，令價格忽上忽落，相反最老套的黃金及白銀，似乎有投資者開始埋伏，賭單邊炒升。
兩周前筆者已講白銀似做「W」形底，雖然現未有升穿30.2美元阻力，但大環境下實質利率愈來愈負，變相利好金銀價。
回顧2000年至今的金價與美國十年實質利率走勢，當實質利率愈跌，金價升幅就愈勁(圖一)，而金價去年8月高見2075美元後，美國十年實質利率卻跌至負1厘後回升，到今年3月彈至負0.6厘後，近日再度回落，執筆時報負0.93厘，也令金價從1700美元樓下，升至1853美元(圖二)。
金價有望攀至3104美元
現時金價貼近由去年8月高位延伸的下降軌頂部，美國實質利率似有機回落到負1.1厘附近，變相金價有望造好，聰明錢又點會放過機會，從全球黃金ETF持倉睇到(圖三)，有好友已埋伏在ETF中，令全球黃金ETF持倉似回升當中。
金價銀價似行孖咇，銀價雖然未破30美元阻力，但也有醒目錢開始部署白銀ETF(圖四)，最近持倉也開始想郁，若果以金銀比例來衡量，銀價依然比金價平，因金銀比率現處66.9(圖五)，比過往1970至現在的平均高的58.86高，意味銀價升幅應該比金價勁。
撇開銀價唔講，純以技術走勢睇，金價2010至今，走勢勁似一個杯柄或頭肩底型態(圖六)，若果有幸升穿去年歷史高位2075.47美元，先以杯柄型衡量，量度升幅2967.9美元，若以頭肩底判斷，升幅更有望攀至3104美元。
美金礦股遠比香港平
作為長期黃金大好友，上述分析可能喺吹牛，閣下若信筆者判斷，除了買黃金ETF(GLD、2840)、白銀ETF(SLV)外，當然梗喺買金礦股ETF(GDX)或白銀礦業ETF(SIL)。
至於個股方面，揀美國金礦股會比香港上市的金礦股好，原因是上一浪升幅美國金礦股遠比本港金礦股佳，金礦股筆者最愛南非金礦商Gold Fields(GFI)，其市值達100億美元，加上股本回報率達22.1%，預期市盈率只得10.5倍比起本港的紫金(02899)、山東黄金(01787)和招金(01818)預期市盈率21倍、25.3及16倍低。
另外，也可以留意Harmony(HMY)，此股金礦位於南非及巴布亞紐幾內亞，但市值只有30億美元，算是中小型金礦股，但估值一D都唔貴，預期今年市盈率只有6倍，股本回報率則有31.1%。
白銀股方面，當然唔喺買本港上市的中國白銀(00815)，市場上，純白銀礦股佔比唔多，以市值大過十億美元計，收入佔比最大則是First Majestic(AG)，佔大約六成左右(圖七)。
由於白銀收入佔比大，故此2月時散戶兵團曾經想挾升白銀下，AG成為追捧對象，在2月1日單日爆升32.5%，高見24.003美元，雖然近期回落至16美元，但AG白銀業務佔比大，一旦銀價升穿30美元阻力，相信會火速飆至35美元，AG將可受惠，故趁未大升時，落釘買貨可諗諗。
作者尹德政(Ricky)，醉心投資美股近十載，最大滿足感來自尋找抵買有實力的世界行業領袖，每逢周一、三在「信報網站」及「港股360」撰文。
（編者按：信報分析團隊羅崇博、尹德政、陳鎮強最新著作《勢在必行：活用全方位價值趨勢信號》現已發售）
歡迎訂購實體書 電子書：https://bit.ly/ejbook141
