2021年首次跟大家見面，先祝各位讀者新年進步。踏入2021年，港股成交活躍，上週每日平均成交超過2000億元，加上市場繼續憧憬更多企業來港上市，港交所(00388)近日表現強勢，不斷創出上市新高，亦吸引資金流入相關認股證，以上週5個交易日計，港交所認購證及認沽證都見資金流入。現階段投資者如計劃部署港交所認股證，先要考慮大市走勢上的風險，近期市況波動性高，亦容易受外圍消息影響走勢急速變化，投資者要留意相關風險。在產品選擇方面，我們建議宜重新審視市場的產品，再挑選合適市況的選擇。由於市場走勢波動，在部署時亦宜以短線為主，並在部署前訂下止蝕水平且嚴守止蝕，以控制整個投資組合的風險。
宜審慎考慮產品條款
隨著港交所股價急升，市場上很多認購證都變得價內，發行商亦陸續發行行使價更高的產品滿足市場的需要，但由於新發行產品年期較長，導致面值較高，現時部份輕微價外證的面值都高於0.25元，要注意這類產品的敏感度可能會較低，加上年期較長導致槓桿不高，未必是最合適的選擇。另一方面，價外證的面值可能較低，但同時較受引伸波幅變化的影響，風險相對較高。總括來說，現時合適條款的港交所認購證選擇不多，投資者在挑選產品時要更加審慎，在中期輕微價外證尋找少數低面值產品，再考慮當中低街貨選擇，可留意港交購(28853)，行使價489.08元，4月份到期。
而看淡港交所的投資者，我們留意到部份仍然留意早前買賣的認沽證，但經過港交所累積一定升幅之後，早前條款合適的產品可能已經變得深入價外，已經不適合市況，風險相當高。因此現時更需要重新審視市場上提供的產品，小心重新挑選合適的選擇。但是現時較貼價產品的面值較高，低面值認沽證又較價外，投資者要衡量當中的風險，了解產品是否合適當時市況，再決定是否作出部署，又或是選擇其他看淡工具例如熊證。
總括而言，近日市況波動，不論是部署港交所或是其他相關資產，投資者都要留意股價走勢上的風險，部署前宜根據當時市況重新挑選合適條款的產品，因為產品有可能隨著市況變化改變合適程度，早前條款合適可能現時變得不適合，因此要時刻作出審視。部署亦宜傾向短線，並且緊貼市況變化，隨時作出最即時的策略調整。
註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/
高盛認股證及牛熊證網頁: www.gswarrants.com.hk
高盛認股證及牛熊證網頁手機版: m.gswarrants.com.hk
由高盛(亞洲)有限責任公司發出。(c)版權所有2021年，高盛(亞洲)有限責任公司。一切權利已被保留。以上資料僅供參考，並不構成對任何投資買賣的要約、招攬或邀請、誘使、申述、建議或推薦。投資前閣下應理解產品特性及風險，考慮該投資是否適合閣下的個別情況，並向有關的專業顧問查詢。認股證及牛熊證乃複雜之產品，除相關資產之價格及其變動外，還有其他因素影響認股證價格。本產品並無抵押品，投資者所依賴的是發行人及擔保人的信譽。 如發行人或擔保人無力償債或違約,投資者可能無法收回部份或全部應收款項。認股證及牛熊證的價值可急升亦可急跌，持有人的投資可能會蒙受全盤損失。牛熊證更備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時 (i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。過往表現並不預示未來表現。 在某些情況下，高盛的流通量提供者可能是港交所上唯一為高盛認股證及高盛牛熊證提供買賣報價者。閣下應詳細閱讀載有認股證及牛熊證條款及風險披露的有關上市文件。有關上市文件可於此網頁下載: www.gswarrants.com.hk。
