港股直擊 | 2021-01-12 08:23

【輪證教室】市況波動 部署前宜審視條款 注意市場風險

2021年首次跟大家見面，先祝各位讀者新年進步。踏入2021年，港股成交活躍，上週每日平均成交超過2000億元，加上市場繼續憧憬更多企業來港上市，港交所(00388)近日表現強勢，不斷創出上市新高，亦吸引資金流入相關認股證，以上週5個交易日計，港交所認購證及認沽證都見資金流入。現階段投資者如計劃部署港交所認股證，先要考慮大市走勢上的風險，近期市況波動性高，亦容易受外圍消息影響走勢急速變化，投資者要留意相關風險。在產品選擇方面，我們建議宜重新審視市場的產品，再挑選合適市況的選擇。由於市場走勢波動，在部署時亦宜以短線為主，並在部署前訂下止蝕水平且嚴守止蝕，以控制整個投資組合的風險。

宜審慎考慮產品條款
隨著港交所股價急升，市場上很多認購證都變得價內，發行商亦陸續發行行使價更高的產品滿足市場的需要，但由於新發行產品年期較長，導致面值較高，現時部份輕微價外證的面值都高於0.25元，要注意這類產品的敏感度可能會較低，加上年期較長導致槓桿不高，未必是最合適的選擇。另一方面，價外證的面值可能較低，但同時較受引伸波幅變化的影響，風險相對較高。總括來說，現時合適條款的港交所認購證選擇不多，投資者在挑選產品時要更加審慎，在中期輕微價外證尋找少數低面值產品，再考慮當中低街貨選擇，可留意港交購(28853)，行使價489.08元，4月份到期。

而看淡港交所的投資者，我們留意到部份仍然留意早前買賣的認沽證，但經過港交所累積一定升幅之後，早前條款合適的產品可能已經變得深入價外，已經不適合市況，風險相當高。因此現時更需要重新審視市場上提供的產品，小心重新挑選合適的選擇。但是現時較貼價產品的面值較高，低面值認沽證又較價外，投資者要衡量當中的風險，了解產品是否合適當時市況，再決定是否作出部署，又或是選擇其他看淡工具例如熊證。

總括而言，近日市況波動，不論是部署港交所或是其他相關資產，投資者都要留意股價走勢上的風險，部署前宜根據當時市況重新挑選合適條款的產品，因為產品有可能隨著市況變化改變合適程度，早前條款合適可能現時變得不適合，因此要時刻作出審視。部署亦宜傾向短線，並且緊貼市況變化，隨時作出最即時的策略調整。
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