大和 大唐新能源(01798)
評級:跑贏大市
目標價:0.85元 -> 1.1元 (較前收市價0.98元有12.2%潛在升幅)
大和發表報告,大唐新能源估值低,料有機會獲私有化,升目標價至29.4%至1.1元。
報告指出,京能(00579)早前公布待發收購合併內幕消息,推動大唐新能源股價在7月3日飆一成,因市場憧憬大唐新能源有機會被私有化,該行認為大唐新能源預期明年市帳率0.5倍,被私有化屬合理,因估值低殘。
該行又指,大唐新能源2020至2022年資本開支達57至90億元人民幣,即處於高水平,加上補貼延期下,導致集團現金流轉負,估計未來淨負債率會升到200%樓上。
基於首季營運開支高過預期,故削今明兩年每股盈利預測18至30%,達到11.8和14.9分,相信基於潛在有機會獲得私有化,故將目標價由0.85元,升到1.1元,維持「跑贏大市」評級不變。
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