高盛發表報告,內地新肺炎爆發,乳業股無可避免受打擊,削蒙牛(02319)及H&H(01112)目標價。
報告指出,內地乳品行業無可避免受到內地肺炎疫情打擊,尤其受到學校與戶外活動暫停,影響內地對乳業產品需求增長,估計短期會增大推廣及節扣優惠,以清除現時市場過多存貨,同時供應鏈受阻及現金流問題,亦會打擊乳業供應商。
不過,高盛相信蒙牛將平衡銷售增長目標,以維持毛利率受壓的問題,加上產品種類擴大,以及收購整合,估計2020年內部增長仍可達至高單位數,但維持「中性」評級,目標價由31.4元,降至30.9元,折合預期24倍市盈率。
另外,高盛稱,H&H無可避免受到新型肺炎對物流運輸打擊,但近期物流陸續恢復運貨,加上自疫情後,估計內地居民會提高的保健產品意識,變相對H&H有利,故維持「買入」評級,目標價由43.8元降至42.7元,相當於19倍預期今年市盈率。
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