中金公司 同仁堂科技(01666)
評級:中性
目標價:10.1元-> 8.5元(較前收市價7.41元有14.7%潛在升幅)
中金公司發表報告,指同仁堂科技產能轉移進度慢過預期,將對2019年全年收入構成壓力。
中金認為,同仁堂科技2019年前三季收入按年下降,顯示製造業務面臨壓力,原因是新廠搬遷進度低於預期,導致現有核心產品產能存在瓶頸,目前核心品種已逐漸轉移到大興基地,預計最快明年下半年核心產品收入能逐漸改善。
不過,該行指新基地逐漸投入使用後,明年成本和費用可能會上升,盈利可能繼續承壓。
另外,該行預計,由於激烈的競爭以及零售需求下降,同仁堂科技今年阿膠系列產品銷量進一步下降,明年全年仍將是行業庫存消化期。
中金下調同仁堂科技目標價16%至8.5元,維持「中性」評級。
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