中金 碧桂園(02007)
評級：跑贏行業
目標價：13.87元(較前收市價11.84元有17.1%潛在升幅)
中金公司發表報告，認為碧桂園股價較9月尾低位已經累計反彈20%，升幅與部分一、二線城市龍頭如華潤置地(01109)和龍湖(00960)相若，目前估值5.3倍2020年預測市盈率，處歷史平均水平，短期估值相對飽和。
該行預計，碧桂園銷售將保持正增長，但毛利率下行可能令盈利增長放緩，料碧桂園2019年權益銷售額按年增長10%，2020年可維持10%增長率。
不過，中金料碧桂園2019年銷售毛利率會由2018年的26%至27%，下跌至22%至24%，而且2020年難以出現明顯改善。該行維持碧桂園「跑贏行業」評級和目標價13.87元。
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