瑞信 華能國際電力(00902)
評級:跑贏大市 -> 跑贏大市
目標價:6.5元-> 6.5元 (較前收市價4.45元有46%潛在升幅)
華能公布季度業績後,股價今早急跌,但仍獲瑞信睇好,更認為是繼華潤電力(00836)後,第二最佳的內地電力股,維持「跑贏大市」評級,目標價6.5元不變。
報告指出,華能首9個月核心純利達18億元人民幣,按年倒退4%,撇除公允值損失,第三季核心賺15億元人民幣,仍較市場估計低,主要由於成本控制差過預期所致。
不過,瑞信認為,第四季煤價表現或令市場失望,料每噸只有680元人民幣,低過市場普遍預期(每噸700元人民幣),因產能提升,同時運輸能力改善,同時電企及港口庫存增加所致,故有助減少電企成本,估計內地煤電企業股本回報率(ROE)可由今年的7%,升至2019至2020年的9%。
該行又稱,預測華能市帳率僅0.7倍,息率大約6厘,故依然睇好股價前景,更認為是繼潤電後,第二最佳的內地電力股。
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