德銀 中國鐵塔(00788)
評級：持有->買入
目標價：1.45元(較前收市價1.03元有40.8%潛在升幅)
德銀發表報告，認為鐵塔(00788)沽壓原因有二：第一是IPO穩價期結束；第二是聯通和中電信可能合併。
德銀指出，穩價期結束的影響僅屬暫時性。聯通和中電信可能合併更屬正面因素，因為資產租賃費用按成本加成，不論運營商數目，不影響利潤結果。
該行進一步指出，合併可提升行業盈利能力，增加上調租賃費用的可能性。另外，鐵塔與營運商的協議鎖定至2022年，若合併成功，加上5G發展，未來需要解決方案，以維持利用率。
德銀預期中國鐵塔未來資本開支減少，有助提升價值，評級由「持有」升至「買入」，目標價維持1.45元。
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