摩根大通 碧桂園(02007)
評級：增持->增持
目標價：24元->22.7元(較前收市價17.78元有潛在27.7%升幅)
碧桂園宣布以每股17.13元，即較前收市價折讓約3.7%向不少於六名承配人配售4.6億股；另外又發行本金額156億元可換股債券，預計淨籌共233億元，所得用作還債及一般營運資金。摩根大通發表報告，認為碧桂園擬配股並非很大意外，維持給予「增持」評級，目標價下調逾半成至22.7元，以反映每股盈利攤薄。
摩通認為，存在配售股份可能性的開發商，集中在購買了更多地皮且股價大漲的幾家。隨著碧桂園公布配股融資計劃外，融創中國(01918)、旭輝控股(00884)和龍光地產(03380)配售股份的可能性更高；投資者可能轉向配股可能性最低的公司，如華潤置地(01109)、世茂房地產(00813)、富力地產(02777)和合景泰富(01813)。
該行認為，開發商最新配股的消息不太可能逆轉市場的正面氣氛，近期內房股升勢受到基本面改善、更有把握的盈利前景和行業估值僅在歷史平均水平這些因素的支持。
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