瑞信 華虹半導體(01347)
評級：跑贏大市->跑贏大市
目標價：17元->21元(較前收市價17.6元有19.3%潛在升幅)
瑞信發表報告，將華虹半導體目標價上調23.5%至21元，指公司核心業務強勁，新的合營協議可攤分尋求持續增長的負擔。
華虹半導體公司日前公布，向國家集成電路產業投資基金，配發合共2.42億股股份，集資淨額約4億美元，擬用於撥付其根據合營協議的條款為合營公司注資所需的資金。集團與華虹宏力、國家集成電路產業投資基金，及無錫實體訂立合營協議，並同意向合營華虹半導體(無錫)注資，總投資額25億元，當中18億元將由合營股東以股本注資方式撥資，餘下的將以債務融資方式籌資。
瑞信表示，合營的架構能限制虧損，又可為增長舖路，料額外增加7.5億至8億美元銷售，相當於2017年銷售的2倍。該行把公司2018年每股盈利預測上調4%以反映較高之銷售，最新目標價相當於預測市賬率1.6倍，基於10%的股本回報率及高達33%之毛利率。
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