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2024年6月15日 即巿股評 港股直擊

【EJFQ信析】美牛市14年未歇 超級淡友不耐煩

美國聯儲局公布6月議息會議結果前不久,超級淡友、財經通訊作者、專研投資市場周期的經濟師鄧特(Harry Dent)警告,美股正面臨比「大蕭條」更嚴重的泡沫爆破危機,將觸發「有生以來最大冧市」(crash of a lifetime)。

鄧特去年12月已提出,在1925至1929年美股逐漸形成泡沫,由於政府當時並沒有推行任何刺激經濟措施,因此於1929至1932年,以及1938至1942年的股市大崩盤,只屬自然泡沫(natural bubble)爆破。然而,(聯儲局加上白宮)從2008年金融海嘯後,就不斷透過量化寬鬆(QE)去救市及刺激經濟,由此催生一個已延續14年的泡沫。

鄧特認同向市場大量放水,長期而言可以擴張經濟,問題是絕大多數泡沫的壽命只有5至6年,他正注視這個泡沫何時爆破,意思是大冧市指日可待。本月初,鄧特接受霍士新聞訪問時補充,從未經歷過尤其是完全由政府人工炮製的泡沫可以維持達14年,亦未見過泡沫爆破而市場安然無事。

他相信,這個比歷來更大、延續時間更長的泡沫一旦爆破,後果比2008年金融海嘯,以至上世紀的「大蕭條」更嚴重,估計標普500指數和納指將分別由歷史高峰暴跌86%和92%。

鄧特早在2021年第三季就「預測」美國樓市泡沫即將穿破,其後不時重提經濟或股市泡沫,是著名超級淡友。他在訪問中明言,絕不理會外界批評他是危言聳聽(fearmongering)或永恒熊友(perma-bear),強調自己只是見到什麼就講什麼。

由於早年預測的美國樓市和股市泡沫爆破一直沒有發生,鄧特可能眼見近日美股主要指數破頂,華爾街氣勢依然強勁,才「搬龍門」,認定這個人工泡沫不可能長期維持。

值得注意的是,美國2年及10年期國債孳息倒掛維持時間,至上個月創了最長紀錄,衰退卻未有出現,可見即使得到多數專家認同的「預測衰退」指標,也會失靈,反映統計數字只宜作參考,並沒有必然性。

返回港股,周五恒指低開84點,然後在17927點和18109點區間爭持,收市報17941點,跌170點。附【圖】顯示,恒指本周三和周五都曾失守50天線,最後均失而復得,中線技術幸未轉差。恒指在1月22日於14794點觸底回升,到5月20日在19706點見頂,周五曾輕微跌穿升幅黃金比率38.2%(約17830點,亦即50天線現水平),代表1月至今的升浪未受破壞。

另一方面,只要EJFQ的強勢股指數持續高過弱勢股指數,大市仍由買盤主導下,恒指很大機會在50天線附近完成整固,之後重拾升浪。

信報投資研究部

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