上星期港股顯著回調:上周一(20日)恒指雖然仍能造出19706點和19636點的今年intraday和收市新高，但跟着連續4日回落，最後以18608點的近兩星期低位收市；按周則跌了945點或4.83%。
本欄由5月中旬就一心期待，早已相當超買的恒指將要技術調整，甚至設想到自稱「台獨務實工作者」的賴清德於20日宣誓出任新一屆台灣領導人，會為港股帶來政治衝擊(見5月20日「搏拳實錄」)。出乎老徐意料的是，在賴清德正式就職當天，恒指卻再創今年新高，第二日才裂口下跌，並失守5天線收市，顯示遲來的超買調整的開始；到了上周五，恒指5天線插穿10天線，自4月24日以來，發出指數短線見頂訊號。
另一方面，EJFQ系統反映強勢股買盤的強勢股指數，由82.4%的逾17個月高位，連跌5日至上周五的65.9%；與此同時，走勢相對滯後但雜音較少的平滑中線市寬(10天線高於50天線股份比率)，亦於66%的去年2月上旬至今新高見頂，回落至65.7%。兩個指標都預示，恒指這波調整浪仍未結束。
但話說回來，EJFQ反映弱勢股沽壓的弱勢股指數，過去一周從1.3%的超低水平連升5日，也只是爬上6.3%，未升越10%的本欄稱為「禁閉區」門檻。由此可見，恒指近日回調，主要是強勢股指數所反映的買盤縮減的效果，大市並沒有明顯的沽壓；而在恒指4連跌期間，主板成交額都減至低於10天平均，亦即是說，恒指最近回調，欠缺較大成交額的配合。
此外，相隔僅一天，恒指上周四(23日)又再裂口下跌，不排除是北京針對賴清德「偏(台)獨就職演說」，在未有預早警告就進行歷來最大壓制力的環台軍演的消息，觸發投資者更深度的短線獲利回吐。事實上，踏入5月至17日的短短半個月，恒指最多曾升達1966點或11%。
儘管恒指已相繼跌穿5天、10天、20天線，技術走勢轉差，但上文提到，弱勢股指數顯示大市沽壓並不嚴重，亦反映投資者平倉獲利未算「積極」，畢竟恒指已於上周二返回EJFQ系統以1個標準差計算的TrendWatch上升通道，技術超買已基本解決。
更重要的是，大市仍然由買盤「話晒事」(強勢股指數比弱勢股指數高59.6個百分點)，加上恒指已完全補回5月10日的最近期的一個上升裂口(18560和18657點)，老徐亦講到做到，已於18400點建立6月份short put，收取402點期權金。老徐之所以揀6月short put而不直接long期指，因為要畀時間讓大市消化早幾日的獲利盤，況且5月期指期權本周四便結算，恒指這幾天應不易出現較明確的方向。
但需要補充，即使恒指未來幾日進一步回調，在5月3日的上升裂口(18217和18362點)相信已有支持。
老徐
