港股連續8個星期逃不出先高後低的「陰燭」格局，恒指於佛誕假期長周末前失守19000點大關，一度至今年新低18620點，收市報18746點，挫369點；全周4個交易日共失703點(3.62%)，自4月中計則累瀉2036點(9.79%)。
大市不利因素繼續發酵。美國聯儲局周三(24日)公布的5月議息紀錄指出，官員們對持續加息意見分歧，鑑於通脹尚有上行風險，幾乎全數委員都對年內減息可能性存疑。美國利率「高台期」或延長，美元走強，美滙指數周四亞洲時段突破104關口，離岸人民幣(CNH)再創近半年低位，兌每美元報7.0905。
此外，美國總統拜登與國會就債務上限談判在此關頭仍然停滯，現時距離財長耶倫提出的6月1日「硬死線」只剩數天，金融市場神經高度繃緊。惠譽率先示警，把美國的AAA信貸評級列入負面觀察名單，意味聯邦政府技術性債務違約絕非不可能。
美國債務上限爭拗引爆危機有前車可鑑，在2013年甚至曾觸發政府停擺半個月，禍及經濟運行，亦迫使聯儲局推遲收水(taper)計劃。然而，對股市衝擊之大，則要數2011年那一趟，最終導致標準普爾破天荒下調美國主權信貸評級，拖累標普500指數從4月高峰跌到10月初才見底，期間合共插水19.4%，窒礙了2008年金融海嘯後美股「熊轉牛」的步伐。
對港股投資者而言，這段往績具一定參考價值。附【圖】所示，把恒指2010年12月(國會與白宮就提高債限開始談判)至2012年美國債限危機期間，跟去年底迄今大概半年表現作比較，兩者相關系數達0.93的極高水平，代表美市急滑會拖冧港股；如果歷史重演，恒指本輪「尋底」之旅恐怕還剩一半路程要走，按此推算，到10月初或要下試15000點，即2022年10月大反撲前的低谷。
恒指縱使未必事隔一年「重遊舊底」，持續弱勢卻難以避免，皆因整體約2600隻港股的長中短線市寬都顯示前景極度不妙，股價高於250天線比率，股價高於50天線比率、14天RSI超賣比率近日已分別錄得今年低位。
技術走勢同樣利淡，恒指自1月27日創出52周高位22700點後反覆下滑，迄今以收市計下瀉近17.4%，「牛熊分界」250天線和一年累積最大型成交量密集區底約19400點接連失守，周四再刷2023年新低；早前營造的三角形底線不保，由於14天相對強弱指數(RSI)尚未超賣，後市有進一步下跌風險；倘若無法企穩18600點的支持，相當於TrendWatch下降通道底線與去年11月至本年1月大型升浪漲幅回調50%交滙處，不排除要考驗17700點即黃金比率61.8%位置。
信報投資研究部
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