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2022年10月28日 即巿股評 港股直擊

【EJFQ信析】北水罕見扶不起 港股弱彈走勢淡

華爾街科技巨擘季績塵埃落定,市場焦點將集中各國貨幣政策之上。加拿大央行周三(26日)議息後意外地宣布僅加息0.5厘,基準利率升至3.75厘,幅度少於預期的0.75厘,行長麥克勒姆(Tiff Macklem)表示,緊縮周期接近尾聲。央行對通脹前景看法依然偏鷹,同時把2023年經濟增長預測降至0.9%,較7月時估計削半。

加拿大央行今年4月率先上調利率0.5厘,成為首個加大力度收水的G7國家,被部分市場人士視作美國聯儲局行動的「領先指標」;目前放慢步伐,或多或少代表央媽為免加息過猶不及,把經濟推向衰退,令外界揣測美國本輪緊縮周期離終站也不遠。

美國本周公布的多個數據反映經濟正在走下坡,尤其是樓市表現差強人意,8月份標普Case-Shiller樓價指數顯示,20大城市樓價按年升幅由7月的16.01%,下滑至13.08%,放緩速度屬歷來最快。樓市急劇降溫,對紓解通脹當然是佳音,卻加深了經濟衰退的憂慮,聯儲局最重視的孳息曲線組合亦傳出噩耗。10年期國債孳息周三跌至低於3個月債息,形成2020年3月初以來又再「倒掛」,屬美國將陷入衰退的更明確徵兆,投資者因而預料局方會減慢收水步伐。

據芝商所(CME)FedWatch利率期貨資料,儘管交易商深信聯儲局下星期仍將加息0.75厘,但估算12月中議息時維持調高0.75厘的概率已挫至39%,較一周前大減36個百分點,美滙指數應聲跌穿110關口。

美元轉弱,新興市場股滙稍鬆一口氣,港股受惠人民幣回勇,恒指昨曾急彈515點,惟觸及15800點水平便再現沽壓,收市僅漲110點(0.72%),報15427點。恒指連升兩日,技術上攀到以一個標準差計算的TrendWatch下降通道底即遇阻,10天、20天、50天線順序由低至高排列並下行,走勢相當利淡。

大市指標方面,港股短線市寬和14天相對強弱指數(RSI)高於50比率,與恒指早前「牛背馳」情況改善,而EJFQ系統代表弱勢股沽壓的弱勢股指數仍企在80%上方,恒指難有顯著並持續的反彈。

更重要的是,中央近日出招維穩,北水漸趨活躍,恒指始終「彈唔起」,意味短線續存暗湧。附【圖】所見,過去20日移動平均的北水淨買入金額回升到約30億元,屬2021年3月後最勁,但未能像往常般帶動恒指向好,足證港股「弱過藥煲」,連北水也扶不起。

換句話說,即使市場正消化美國將放慢加息步伐以及美元強勢稍斂等預期,恒指仍「彈力」有限,當心聯儲局下周議息若略展鷹姿,港股後市會更嚴峻。

信報投資研究部

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