美國聯儲局今年第五次議息會議結束、次季經濟增長及6月份通脹數據相繼公布，五大科網股亦已派過成績表，期間更臨時加插中美兩國元首通電話，隨着「超級周」無驚無險渡過，今年7月也將成為歷史。
華爾街順利「七翻身」，曾預料可望跑贏「美熊」的中港股市卻表現不濟，滬深300指數7月回落7%，恒指則在期指結算後急瀉466點，收報20156點，整月計下挫1703點(7.79%)。
港股周五跌市成交擴大至1296.4億元，屬7月15日以來最旺；科企是重災區，恒生科技指數下滑4.86%，埋單報4331點，如無法喘定，3月中開始反覆上揚的升勢恐怕不保，內地會否像支持樓市般出手助新經濟股紓壓，將是後市關鍵。
按往績分析，熾熱的8月暑假是股市淡季，附【圖】所見，近半世紀恒指8月上升比例僅40%，為全年12個月份中最弱，且錄得平均跌幅1.82%，不但把「翻身」的進賬全數蒸發掉，亦只「稍勝」3月份(挫1.83%)。
另外，由2015年開始，恒指8月份表現都與7月相同，以此推算，今年8月憧憬空間似乎不大。
事實上，美國GDP連續兩季呈負增長，儘管總統拜登不認為陷入衰退，惟環球經濟放緩相信已無異議，問題是轉差「步伐」多快，這將繼續困擾股市；再加上內地樓市風波未解決，新經濟行業監管亦缺乏好消息，此等負面因素勢影響港股。
投資者有權選擇「避暑」，甚至於下跌比例同樣高的9月都採觀望態度，保留實力到第四季才再戰「缸湖」，然而也未必需要過分睇淡，8月指數雖例弱，卻屬選股理想時機，因為大部分企業會陸續放榜(以3月或12月年結者各公布全年度或中期業績)，投行與券商將仔細審視其財務報表，重新評估投資價值。股民們固然可按「專業推薦」來換馬，亦不妨自己多做功課，從企業營運和盈利狀況，尋找具升值潛力的股份。
必須補充的是，很多上市公司早已發出盈利預告(Profit Alert)，無論喜與憂股價都會作出反應，於7月下旬大市窄幅波動之際，單日以至持續表現相對較佳(較差)的不少均屬盈喜(盈警)股，意味業績好壞若干程度反映了在股價上，到正式揭盅時，焦點是比預期優勝抑或惡劣，這可視作短炒的依據。
如果從長線角度看，則未必能單靠盈利預告覓啟示，應該把注意力放在上半年內地新冠疫情反覆、發達國家爭相加息且通脹高企的環境下，公司業務會受到多大的衝擊。借股神畢非德名言：潮退時才知誰沒穿泳褲，倒轉來運用，於業績中總有辦法找出哪些企業「泳裝無缺」足以應對逆境。
信報投資研究部
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