又到外遊季節,而日本為港人旅遊熱點,外遊前留意日圓滙價走勢是常態,錯過今年日圓滙價5算以下低位入市時機?本報綜合專家意見教路,幾時出手換YEN是最佳機會,盤點影響日圓滙市變化的四大主要因素。
近日日圓走勢主要受日本眾議院選舉,以及日本央行議息等課題影響。10月28日日本眾議院大選結果出爐,自民黨執政聯盟失利,未能取得過半數議席,拖累日圓急跌並見約3個月低位,當日美元兌日圓曾報153.87,每百日圓兌港元曾報約5.05水平,而日本央行上周四(10月31日)議息後維持利率不變,日圓即造好,突破153關,於152關上落,每百日圓曾報約5.1算。
日圓兌換丨滙價今年累瀉近8% G10最差
首先回顧一下日圓今年走勢,上半年持續於38年低位徘徊,直至6月失守160關,每百日圓兌港元亦跌破5算,一度低見約4.83水平,及後6月及7月持續於約4.8相關水平上落。直至日本央行7月底突然出手加息,令日圓旋即反彈重上5算以上。事實上,日圓今年以來弱勢未改,10月累跌約6%,今年以來累瀉近8%,暫連續3年下跌,為G10國家表現最差貨幣。每百日圓兌港元10月於約5.1關上落,全月累減約5.4%,今年以來累瀉7.84%。若以日本人氣餐廳「挽肉と米」炭烤漢堡牛排套餐日本售價約1800日圓計,今日去消費,即只需約92港元,較其香港店套餐叫價138元,便宜超過三成。
專家認為日圓後市走勢,將取決於四大主要因素:首先是美國聯儲局及日本貨幣政策走向;第二是日本自身政治方向;第三是美國總統大選結果,第四是日圓本身貨幣的基本面。
日圓兌換丨恒生溫灼培: 後市走勢要留意三大因素
恒生銀行(00011)首席市場策略員溫灼培對本網表示,日圓後市走勢要留意三大因素,「只要美國繼續減息,日圓先有得升」,如早前9月18日聯儲局宣布大手減息半厘,當時即令日圓顯著回升,而減息的幅度及速度,都會影響圓滙後市。他估計聯儲局於11月再減息0.25厘,至利率介乎4.5厘至4.75厘。
他續稱,美國財政部早前公布截至9月底的2023至2024年度單是債務利息支出高達1.16萬億美元,佔全年稅收約4萬億美元,約四分一比重,加上美國10年期債息突破4.2厘,均令聯儲局有壓力減息,10年債息回落至4厘以下,從而可紓緩利息支出。而利率期貨顯示,11月減息0.25厘的機會率約94%,12月再減息0.25厘的機會率亦有七成。
第二,是日本自身問題,溫灼培指,日本執政的自民黨和公明黨在國會眾議院選舉中大敗後,身兼自民黨總裁的首相石破茂雖然仍可繼續組其政府,惟日後在施政能力會困難,倘由在野黨執政,則恐怕日後施政上會出現更多變數,故大前提是自民黨繼續執政,而誰執政對日本的貨幣政策走向亦將可能不同。此外,他認為日本央行暫無加息條件,與此同時,他說日本亦不希望日圓跌破160關,因為會影響民生,日本除出口外,其實亦有不少進口,倘跌破160,或會令當局出手「捍衞滙價」。
至於美國大選結果,溫灼培說,倘由特朗普上台,他可能會上調關稅,這會對很多國家構成影響包括日本在內,惟暫時在關稅問題本身仍有很多不確定性或問號。
日圓兌換丨東亞黃燕娥指息差收窄利升值
另外,東亞銀行(00023)財富管理處高級投資策略師黃燕娥則指,圓滙走勢除取決於政治因素以及息差問題,亦要留意日圓本身貨幣基本面。她說,日圓短期走低,主因是美元強勢,加上日本大選結果出爐後,執政自民黨連同盟友公明黨未能取得過半數議席優勢,當日已令日圓下挫,預期日後施政存在困難及變數,而首相石破茂早前曾稱經濟還沒有為進一步加息做好準備,其言論導致圓滙震盪向下,黃燕娥說,這是短期影響日圓的因素。
中長期方面則是利差因素,黃燕娥指,日本經濟數據時好時壞,出口亦不是太理想,難以太過進取加息,相信日本央行未來加息步速、步伐都偏向緩慢,但相對環球其他央行正處減息周期,唯日本仍有機會上調利率,在息差收窄下,將有利日圓升值。
另外,她又說,美滙指數由早前約100,升至現時約104,美元兌日圓則由約140,升至現約153以上,升幅達約9.28%,日圓同時因為息差問題而明顯走弱,由9月至今日圓已累挫逾9%明顯超賣,美元則超買,或提供日圓反彈條件。
日圓兌換丨大選結果前美元波動 吼入市機會
最後幾時可以出手換日圓?溫灼培建議可於現水平入市日圓(即約153或5.07水平),「日圓短期將會有升幅,相反下跌空間有限」,倘聯儲局11月及12月各自減息0.25厘,日圓有機會年底回升見148,即每百日圓兌約5.29港元。
黃燕娥則認為,美國大選結果公布前,美元會較動盪,預期美元短期走勢將略為下跌,日圓則略回升,中長線方面,由於日本央行未來仍有加息機會,在息差收窄,以及日圓已累積較大跌幅下,投資日圓或作自用,均可在約153水平、或美元兌日圓156阻力位分階段吸納,「美元一回吐,日圓便會反彈」。
日圓兌換丨盤點大行預測及評論
花旗:預期日本央行或將於12月加息。美元兌日圓在152以上低吸日圓的中線風險回報平衡或仍較吸引
瑞穗:市場預期日本央行或12月或明年1月加息,倘美國經濟表強勁,美元兌日圓仍有上漲空間,155是投資者和決策者值得關注水平。
野村:日圓會否跌破155關,將視乎於美國大選結果。
美國銀行:如果短期內日圓空頭倉位增加,日圓有機會跌至160的風險。
華僑銀行:日本可能暫緩加息,直到政府組建和經濟政策更加明朗。本央行政策正常化進程放緩,聯儲局不急於減息,加上美國大選風險,意味着美元兌日圓期間可能獲得支持。
安聯:預期日本下次利率調整可能在12月或明年1月,最近日圓貶值料促使日本央行加快採取行動,以防貨幣疲弱重新引發通脹預測上行風險。
國泰君安國際:眾議院選舉後日股上漲,表明市場對風險偏好加深,日圓作為避險貨幣通常會走弱,疊加上美國大選「特朗普交易」因素,日圓繼續貶值概率較大。