誠然去年疫情仍在肆虐，企業要在困難的經營環璄下生存經已不容易，更遑論是取得業績增長，參考最近一個月約300隻港股發佈盈利預告，僅約一成是發盈喜。主要從事銷售管道燃氣、提供工程施工及天燃氣管道安裝服務、天然氣管輸服務及罐裝燃氣銷售的濱海投資(02886) 是其中之一，充份反映具良好的「抗疫」基本面。集團早於2020年股東應佔溢利已見大增逾三倍，創溢利新高，錄得近3.55億元 (港元‧同下)，今次盈喜公告亦表示2021年溢利剔除非主營業務影響較2020年的可望再增逾一倍，意味著除了主營業務繼續保持高速增長，去年溢利亦再創新高。
高效綠能為中國未來能源轉型重點
相信在國策助力及自身業務部署的推動下，濱海投資可望今年仍保持業績高速增長勢頭。就國策而言，未來隨著中央明確部署構建以國內大循環為主體的新發展格局，「十四五」中國經濟發展將有效拉動包括天然氣在內的清潔低碳能源需求剛性增長，伴隨城鎮化持續推進，天然氣內生潛力大。國務院印發的《2030年前碳達峰行動方案》、2060 年「碳中和」目標下推動能源結構轉型步伐加快，顯示綠色高效發展仍為中國未來能源轉型之重點方向，天然氣產供儲銷體系日趨完善，天然氣消費將持續攀升。
全球天然氣價格上升預期成新趨勢
經過多年發展，天然氣行業已經成為解決有機廢棄物，實現農村能源替代、促進農村能源清潔化發展的主力軍。此外，隨著「雙碳」目標的制定，能源結構將進一步得到優化，清潔能源消費比重也將穩步提升，新能源與節能工程迎來新的發展機遇，為天然氣工程搭建了廣闊的發展平台，國家「雙碳」策略的實施與未來區域減排的需求將合力推動生物天然氣行業發展。另可留意去年全球天然氣價格飆升，為落實冬季天然氣保供作業，國家管網公司管存處於高位運行，實施天然氣產、運、儲、銷一體化的市場運行模式。
天津濱海新區國家級戰略發展區域
濱海投資自身部署積極，亦給予市場莫大憧憬，其中「天津濱海新區」乃濱海投資業務之重要戰略區域。集團部分重大客戶，如天津泰達燃氣、天津生態城泰達海洋技術開發有限公司等均位於天津濱海新區，在業務上有更強的協同效應。天津濱海新區為國家級戰略發展區域，由21個街道鎮及5個國家級開發區組成。濱海投資同時將繼續依託國家清潔能源政策的指導方針，在穩妥推進主營業務發展戰略的同時，也將大力開拓增值業務。
除了前景看俏之外，濱海投資現時股價定位亦見吸引，按2月24日收報1.57元計算，市盈率 (TTM) 只有4.64倍，較現時燃氣板塊行業市盈率約14.00倍顯著為低。另參考2016至2020年此股的每年最低市盈率介乎3.62至15.51倍，平均值和中位數分別是9.71和9.52倍，保守分析此股的合理市盈率不少於8.00倍，反映每股合理值為2.56元，較1.59元之潛在升幅超過63.00%。加上集團過去幾年派息穩定，現價股息率達5厘，參考2020年度派息比率為27%，現時盈利大幅上升，料有條件維持具有吸引力的派息，實際股息率有望更佳。此股顯然屬中長線投資性質，持貨不少於一年可看目標價為2.20至2.50元；而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。
聶振邦(聶Sir)
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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