來到2021年尾聲，都需要為今年作出回顧及總結，以及為2022年作出展望。2022年上半年，相信市場將仍會重覆又重覆地圍繞幾個主題，包括美聯儲收水加息、環球通脹、新冠疫情、美債孳息曲線倒掛、美匯強勢，然後是內地經濟增長放緩、政府對科企的監管政策，以及房地產商財政問題等。
今年若果閣下的純港股組合跌幅少於15%，相信已跑贏左九成基金。恒指表現以全球主要指數來計，可說是敬陪未座，迄今變化為負14.6%，國指及科指表現更差，為負23.6%及負33.8%。相對歐美地區一片歌舞昇平，港股猶如活在平行時空。
最近港股走勢略為喘穩，不排除是年底基金經理粉色櫥窗所致，大方向未變，國際及本地炒家仍對其欠缺信心。正好似細個時候阿媽成日鬧「好既唔學，衰既就學到足」。美股若明年進入調整，港股好大機會進一步向下。觀乎資金流向，第四季持續從港股流走，預料趨勢在明年首季難以轉變，後市仍需審慎。若投資者仍在港股市場作戰，惟有相信板塊輪動，冀可從中偷雞。
上週推介的公用事業繼續處於領先方格，並向右方移動，但過去數週的領頭羊如華潤電力(00836)、華能國際(00902)、華電國際(01071)、中國電力(02380)，走勢趨向下方移動，並預期在未來一週走入轉差方格，升勢或已是強弩之末，建議可止賺離場。但當然不代表明年不看好，電力股、風電股、氫能源股、光伏股等依然受惠國策，相信故事仍未完結。
另方面，石油石化、電訊、農業均在改善方格蠢蠢欲動，可將走勢較好的股份，如中集安瑞科(03899)、中海油田服務(02883)、中國移動(0941)、中國心連心化肥(01866)，先行放入個人觀察名單，往後再作定奪。
蔡向成
元富證券(香港)研究部經理，香港中文大學風險管理碩士，擁有逾15年金融市場經驗，並以價值投資為基礎，配合技術分析捕捉最佳買入時機。
