上周筆者事忙停稿一周，隔周回來大市已是另一個光景。恒指於6月份最後一天仍然收報28827點，繼續於28500點至29500點區間徘徊，殊不知一踏入7月便極速變臉，短短五日急跌最多1717點或6%。今次跌市理由是內地有意加強監管中概股於境外上市，而市場將之演繹為針對不同行業及層面的監管法規將陸續出台，繼而影響個股表現。
不少股份已從高台跳水，現時已是沽貨太遲的階段，投資者宜先按兵不動，觀察恒指今次下試位置再作決定。恒指3月25日低位為27505點，5月14日低位為27715點，昨日低位則為27110點，不但一口氣打穿前兩浪的底部，更甚者正下試甚至大概率跌穿250天線約27112點。假如騰訊(00700)是大市的先行者指標，那麼投資者不妨作出一個大膽假設。
客戶基數相當龐大
騰訊自2月高見773.9元後，5月11日曾下試並失守250天線約568.56元，其後兩星期反彈至6月2日高位640元，反彈幅度為12.6%。而由6月2日開始，騰訊便展開長期跌浪至今，並於7月初正式跌穿250天線。騰訊作為近代股王，甚有先行者的風範，如大市跟隨騰訊步伐，那麼港股應該於昨日見了短線底部，並可能於未來兩周回升至約28550點水平，然後再展跌浪，下試26000點至26500點水平。
上述假設是否成立，一個月後再作檢討，畢竟現時股市變化太快，太長遠的預測有點不切實際。本周要揀選一隻心水股難度甚大，唯一值得推薦的就是香港電視(01137)。香港政府於7月4日開始接受登記5000元電子消費券，在筆者眼中，真正受惠股就只得香港電視。先講基本因素，港視於周四晚公布6月份數據，平均每日訂單數量按年增長22.5%至3.65萬、按月減少3.9%。
6月份平均訂單值按年下跌7%至449元、按月上升3%；平均每日訂單總商品交易額按年上升13.9%至1640萬元、按月下跌1.2%；每月訂單總商品交易額按年上升14.4%至4.93億元、按月下跌4.1%。6月份曾於HKTVmall購物的獨立客戶數量按年增加27.3%至46.1萬、按月微跌0.2%；每月活躍使用者按年增加15.1%至155.5萬、按月上升9.3%。
每月活躍用戶為155.5萬，意味全香港人口有兩成為其活躍用戶，基數之大、滲透率之高已非其他零售商可比，而且大家要搞清楚，全港約700萬人口中，減去兒童與年事甚高的長者，分母的數字會再降低，意味活躍用戶數佔全港人口比例應該更高才是。第二，在電子消費券開始之前，港視為HKTVmall增設八達通卡、AlipayHK及WeChat Pay HK，全數適用於HKTVmall網上購物及全線HKTVmall O2O。
高位跌五成調整已完成
新增支付系統後，港視便從優惠入手，由7月1日至21日之間，顧客可以八達通卡、AlipayHK或WeChat Pay HK於HKTVmall O2O門市，以7折優惠價即350元購買價值500元的HKTVmall現金禮券連免運費，有效期至10月31日。現時於HKTVmall上的產品，從一般超級市場產品、護理保健、護膚化妝、母嬰育兒、寵物用品、電子電器以至家品傢俬及保險金融一應俱全，實在不假外求。
付款方式全面開通、向顧客提供優惠連免運費、產品包羅萬有、客戶基數龐大，實在想不出還有哪家企業能處於這種近乎無敵的狀態。技術上，港視股價1月高位見於17.02元，至今年5月11日低位8.53元下跌五成，以昨日收市價10.36元計，從低位回升亦只是21.5%，相信有能力收復更多失地。技資者可於現價買入，中線上望13元，潛在升幅約25.5%。
陳景揚
軟庫中華資產管理基金經理，主要從事股票與債券投資
