受惠於美國拜登政府以萬億美元計之刺激經濟方案，美股4月初節節上升，再創新高。雖則4月最後一個交易日下跌，全月納指累計仍升5.4%，連升6個月。道指升2.7%，標普指數升5.2%，兩者都連升3個月。歐洲股市受部分經濟數據回暖、英國安穩脫歐、國際貿易形勢等不確定性因素淡化之提振，英股升3.8%，法股升3.3%，而德股累計升0.5%。國内股市在持續衝高後，獲利盤兌現收益。互聯網平台企業面對更嚴厲的監管及市場對通脹的擔憂升級，在「五一」長假期之前，A股無可厚非地出現了短期調整。4月上證指數下跌1.7%，深證成指跌3%。港股也受影響，本周累計跌1%，而整月僅累升1%。五月股市又如何呢？
股票市場上常提及「五窮六絕七翻身」，何解？香港大多數公司在3月公布年結業績，之後除息除權。所以到了5月時，由於大多數公司都已經除净，股價自然會下跌，直到暑假後期待中期業績為止。有心理學家分析，這亦可能是股民的先入爲主心態，「自我實現預言」而促使跌市。統計過去20年5月股市的表現，共錄得15年下跌，跌市機會率達75%！今年會否？
事實上，這場世紀疫情已改變了全人類的生活模式，打針抗疫和封城隔離等等措施肯定會有效地控制疫情蔓延，但無可避免地影響經濟活動。誰能首先走出疫情，復工復市，定能吸引資金。然而，部分國家政客別有用心，控制不力，沒有禁止大型集會，讓疫情反彈，甚至出現變種病毒株，害人害己。會否影響全球其他地區？實在是太多未知數。
地緣政治局勢發展，也是充滿變數。美國與它的所謂盟國已明顯表示全面遏制中國崛起，所以對中美關係，不要再存幻想。南海、台海和東海軍事形勢，隨時劍拔弩張。俄美關係也是每況愈下，除了大家互相驅逐大使外，角力也從中東、北非、地中海以至俄羅斯門口的烏克蘭，隨時擦槍走火。俄羅斯更高調宣布2025年離開與美國合作的國際太空站計畫。兩國關係何等緊張，可想而知。
經濟層面方面，內地4月官方非製造業商務活動指數報54.9，按月回落1.4，反映非製造業擴張步伐減慢。內地4月官方製造業採購經理指數(PMI)再度回落，綜合PMI亦下跌。財新及Markit聯合公布4月經季節調整的中國製造業採購經理指數升至51.9，創4個月新高，高於3月的50.6，亦高於市場預期的50.8。歐盟統計局公布歐羅區首季國內生產總值(GDP)初值按季收縮0.6%，按年下跌1.8%，都好過預期。美國經濟增長加快，首季經濟增長6.4%，高於市場預期。然而，美國上周10年期債息上升，觸及1.69厘，升7個基點，創兩星期新高。由於數據顯示美國首季經濟增長加快，全年可能錄得近40年來最大升幅，令債息急升，可能為短期股市造成震盪。
綜合各種因數，預計5月股市初段承接4月走勢反覆向下，消息化和情緒化。板塊方面，可考慮全球近期大力提倡的ESG。ESG（Environmental, Social, Governance）代 表「環境、社會、企業管治」，就是把企業可持續發展標準與投資決策連繫起來。ESG策略減少對環境及社會的損害，在此次疫情中更能突顯其重要性。中國希望2060年實現碳中和的目標，將減少達90%的碳排放。重點發展電動車、電池、太陽能電池板等技術，而電動車產業更處於核心地位。美國2013年時的電動車數量是中國的5倍；現在中國電動車數量已是美國的2倍多！ 電動汽車及潔净能源板塊肯定受惠。中國太空站天和核心艙上周發射任務成功，意味太空科技有顯著突破，除了有利太空科研，更可保家衛國，所以高端航天科技和軍事工業板塊值得留意。互聯網平台企業在嚴厲的監管及規範後，前景更加秀麗。國内大力推動的内循環配合外循環板塊，當然不可忽略。對短缐投資者而言，5月充滿短炒機會，但要適時獲利，嚴守止蝕。如有大幅滑落，長缐投資者不妨衡量可承受的風險胃納，低吸上述板塊的質優股，回報應該不錯的。
黎永良
