特斯拉（Tesla）創辦人馬斯克（Elon Musk）近期不斷唱好加密貨幣，日前更披露公司購入了約值 15 億美元的比特幣（Bitcoin），佔 Tesla 於去年底時手頭現金的 8％，並預告將於短期內開始接受以比特幣作為購買電動車的一種付款方式。受消息帶動，比特幣曾一度突破 47500 元之上，再創歷史新高。
簡單來說，由開源網絡（open source networks）所監控的加密貨幣（cryptocurrencies ），正在建立一個全新的貨幣系統的範例，為儲存（store）和轉移（transfer）價值提供一種新的機制。不過，加密貨幣的價值和最受市場認可將會跟隨「80／20法則」（Pareto Principle），意味著少數的加密貨幣將獲得大部分價值。到目前為止，比特幣的總市值逾 8830 億美元，大幅拋離第二位以太幣（Ethereum，ETH ）的 1998 億美元及泰特幣（Tether，USDT）的 298 億美元。自從比特幣興起以來，已觸發全球的主權和非主權貨幣體系之間的大戰；而建基於中立、開源網絡的比特幣，有潛力成為相當於法定貨幣體系中的美元。此外，中央銀行數字貨幣（Central Bank Digital Currency，CBDC）的崛起，也大大增加了比特幣的合法性。
目前，已有一些投資者已將比特幣視為黃金以外的另類抗通脹資產，理由是比特幣的供應上限為 2100 萬枚，而目前流通量已突破 1850 萬枚。事實上，聯儲局決定在可預見的未來保持超低利率，也是支撐比特幣價格的原因之一。當然，與對沖基金和機構投資者進入房地產和新興市場的早期階段比較，開始時的分配的規模很小，然後慢慢有所增加；而隨著更多對沖基金等機構投資者對比特幣的興趣亦見明顯上升，誰敢斷言比特幣價格不能漲至 40 萬、甚至 50 萬美元之上﹖
最後，牛年將至，先預祝各位新春快樂、牛氣衝天過牛年！
家族辦公室投資經理
徐立言（本欄每周逢一、三刊出）
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