港股在除夕半日市繼續造好，恒指收報27231點，再創3月崩盤以來的10個月新高；12月累升890點(3.37%)，第四季表現突出，共飆3772點(16.08%)，下半年則進賬2804點(11.48%)。
然而，總結2020年恒指仍跌958點(3.4%)，幅度雖不算驚嚇，在全球計卻排在尾後。恒指整年波幅達8035點(28.51%)，與過去10年平均值27.97%相去不遠，惟高低位都在首季出現，當時波動性之大，可想而知。
回顧近2400隻港股全年價格變化(只計2019年底前掛牌股票，扣除價格無變動股份)，僅700多隻報升，佔大概33%，三分二(約1600隻)見紅，整體升跌中位數為-14.51%(平均上漲0.89%)。合計近1500隻(六成半)股份跑輸恒指，平均下滑31.39%(中位數27.92%)，顯示2020年升勢集中在小量股份之上，精於選股者才有機會獲取像樣的回報。
板塊方面，有六成(共15個)板塊按年錄得進賬，成績最佳是汽車、醫療保健及工業，分別飆75.88%、58.96%和58.77%；下挫的10個板塊中9個表現遜恒指，以石油化工、電訊、綜合企業敬陪末座，各自跌30.51%、27.57%、27.37%。
2021年港股能否追落後，從市場寬度(market breadth)、綠紅比率和成交量分布圖等不同指標預測，值得看高一線。
根據2020年全港約2500餘間上市公司股價編製而成的長線市寬(股價高於250天線比率)，可有效顯示港股(不限恒指52隻藍籌)中長期趨勢。附【圖】所見，港股長線市寬自2020年3月谷底11.1%穩步向上，最新報44.7%，屬2018年5月28日後高位，代表愈來愈多股份成功收復「牛熊線」，由於包括多隻大幅反彈的重磅傳統行業股，可印證港股不再獨旺「新經濟」，市底明顯改善。當然，若長線市寬無法重越50%中軸，意味中長期未確認轉強。
EJFQ綠紅比率也釋出類似訊息，指標自2020年4月17日觸及-84%的逾4年低位後回勇，現已逐漸逼近0%，反映發出綠燈(走勢正面)股份數目顯著增加，即整體大市勢頭維持向好。
從技術角度分析，恒指收市企穩27000點之上，續受制27300點，該水平為2018年歷史高位33484點後，總跌幅反彈黃金比率50%，相當於過去3年累積成交量密集區(26000點至27300點)頂部位置，於突破此阻力前，預料大市繼續反覆波動。
港股年尾例旺又一次應驗，論往績，在年初亦有較大機會造好。統計1971年迄今恒指半世紀數據，1月與2月分別錄得3%左右的平均漲幅，上升比率皆接近六成，可見每年首兩個月屬「傳統旺季」，且看今年能否再下一城，趁勢攻破成交量密集區阻力27300點。
一年伊始，謹祝各位身體健康，事事順意，投資得心應手！
信報投資研究部
立即試用EJFQ 盡覽獨家內容
