踏入9月,內地股市一洗8月的頹風,上證指數首個星期進賬3.93%,創出近10周最大漲幅;期內深成指更飆4.89%,為4月初以來成績最好的一周,而周四(5日)兩市成交額逼近8000億元(人民幣.下同),屬4月22日後最旺。A股頗有扭轉買賣淡靜的格局,鋪路重展升浪。
上證指數相隔約兩個月再次上闖觸及3000點關口,固然值得關注。然而,不要忽略深圳創業板指數自4月高峰1792點下滑至6月低位1410點,共瀉21.3%;其後從谷底反彈至周四1708點,回升約21.1%,技術上「熊去牛來」。
以科技股為主的創業板指數收復大部分失地,意味市場風險胃納正在提高,投資者於較波動的股份中積極追求理想回報。自從國務院在周三(4日)舉行常務會議釋出降準訊號後,有「聰明錢」之稱的北向資金,便於周四大舉入市,單日淨流入達91.83億元,比周三急增85%。截至周五,透過「滬深股通」部署A股的「南水」,已經連續7日淨流入,合計351.11億元。
內地推出較預期寬鬆的貨幣政策刺激經濟,加上中美貿易談判重開有期,兩國代表敲定10月初在華盛頓會面,令市場氣氛好轉。此外,9月下旬標普道瓊斯指數納入A股,以及富時羅素指數擴容逐步落實,將迎來百億元增量配置資金,有望帶旺A股。
除了上述基本因素,中國十一國慶臨近,A股也很大機會為中華人民共和國成立70周年「贈慶」。
以往國慶假後A股普遍向好,雖然去年因中美貿易摩擦和環球股市回軟,A股於國慶後「失常」下滑,但從統計角度而言,投資者今年「偷步」看好A股,似乎不是無的放矢。
附【圖】所見,以9月最後一個交易日作分界線,統計上證指數於國慶假前和假後20個交易日(約1個月)的變化,發現無論是過去20年、10年、5年,抑或指數自1991年發布迄今,指數在國慶假前後平均表現大致呈先低後高格局,其中近10年復市後平均升幅特別顯著,達到5.3%。事實上,近10年國慶假後20個交易日只有兩年錄得跌幅,包括去年受累中美貿易戰,才會大幅下挫5.13%。
縱使根據往績,臨近國慶假前數天入市值博率甚高,惟上證指數、深成指、創業板指數,以至滬深300指數等,過去一個月已經由低位反彈一成以上,深成指及創業板指數14天RSI更率先進入70超買區,顯示A股主要指數處於或逼近超買水平;而對上一次指數進入「RSI超買區」不久便從頂峰回落,開始整固階段。
換句話說,A股9月開局順利,人民幣失守「7算」的影響亦逐步淡化,然而,在累積相當升幅後,短期內或會調整。
當然,如果市況未致一浪低於一浪,沒有跌穿8月份支持,A股便有望重演「國慶行情」,甚至挑戰今年高位。
信報投資研究部
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