三藩市聯儲銀行發表分析報告，指隨着美國聯儲局在未來幾個月繼續當前的一輪加息行動，美國股市可能進一步下跌，公債收益率或攀升。
由於投資者對聯儲局的行動有所預期，甚至在聯儲局去年3月開始加息以對抗處於40年高位的通脹之前，金融狀況就已明顯收緊。
三藩市聯儲銀行的研究人員表示，假設聯儲局坐實其12月給出的預測，即在5月前將政策利率升至5.1厘，通脹屆時降至3.1%，聯儲局的這些政策緊縮行動將是有記錄以來最嚴厲的一輪。
該行分析顯示，雖然歷史上股票價格往往在聯儲局政策緊縮周期的尾期上漲，但這次可能有所不同。根據資產價格在以往緊縮周期中的表現，股票價格預計將進一步下降，同時債券市場將進一步收緊。這在很大程度上是因為在這輪周期的起點，儘管通脹上升，但政策非常寬鬆，聯邦基金利率接近零，造成從歷史上看非常大的負實際利率差。
分析指出，雖然金融狀況快速收緊預計會使經濟相對較快地放緩，但鑑於需要縮小巨大的實際利率差，從歷史經驗上看，金融條件更加收緊的可能性增加。
