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2022年8月17日 國際財經 中國財經

瑞士百達料全球難重返低通脹環境

瑞士百達財富管理亞洲宏觀經濟研究主管陳東表示,美國通脹短期內或已見頂,但長期而言,由於中國供應鏈成本增加、疫情及地緣局勢緊張下的逆全球化趨勢,加上能源轉型推高成本,預計全球將難以重返疫情前低通脹環境,美國未來10年平均通脹將升至3%,將影響未來10年資產類別表現。

該行財富管理宏觀經濟研究主管杜澤飛認為,全球經濟趨向長期通脹高企,加上預期經濟增長放緩,發達市場如歐美股市將會承壓。儘管持有中國股票存重大風險,但中國經濟增長相比發達市場仍處高位,支撐企業營收預期,料中國股市未來10年回報率為7.5%,看好防守性較高的板塊如公共事業、醫療行業,以及與政府長期目標相符的板塊。

他又指出,高通脹環境下,現金和核心主權債券等資產類別回報率將會低迷,相關投資者資本或嚴重縮水,10年內現金資本價值或縮減逾一成。他建議,因房地產租金與一般通脹掛鈎,投資者應留意房地產在內的另類資產投資。

另外,內房行業陰霾持續,陳東指出,短期而言,部分房企不能捱過此次危機,較弱及債務較高的房企將會破產或併入較強的地產商,行業將有所整合;長期來說,由於中國人口增長或已見頂,加上政府對房地產行業進行規管,房地產行業不會再是中國經濟增長動力,未來增長動力將會是科技硬件及消費。

他亦預期,內地基建投資會大大減低,因地方政府融資渠道大部分為賣地收入,相信大量建設的時期已經結束。中央政府及地方政府需要尋找新渠道增加收入,現時仍未達到平衡點,內地政府財政系統需要進一步改革。

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