國際財經 | 2022-08-17 18:04

瑞士百達料全球難重返低通脹環境

瑞士百達財富管理亞洲宏觀經濟研究主管陳東表示，美國通脹短期內或已見頂，但長期而言，由於中國供應鏈成本增加、疫情及地緣局勢緊張下的逆全球化趨勢，加上能源轉型推高成本，預計全球將難以重返疫情前低通脹環境，美國未來10年平均通脹將升至3%，將影響未來10年資產類別表現。

該行財富管理宏觀經濟研究主管杜澤飛認為，全球經濟趨向長期通脹高企，加上預期經濟增長放緩，發達市場如歐美股市將會承壓。儘管持有中國股票存重大風險，但中國經濟增長相比發達市場仍處高位，支撐企業營收預期，料中國股市未來10年回報率為7.5%，看好防守性較高的板塊如公共事業、醫療行業，以及與政府長期目標相符的板塊。

他又指出，高通脹環境下，現金和核心主權債券等資產類別回報率將會低迷，相關投資者資本或嚴重縮水，10年內現金資本價值或縮減逾一成。他建議，因房地產租金與一般通脹掛鈎，投資者應留意房地產在內的另類資產投資。

另外，內房行業陰霾持續，陳東指出，短期而言，部分房企不能捱過此次危機，較弱及債務較高的房企將會破產或併入較強的地產商，行業將有所整合；長期來說，由於中國人口增長或已見頂，加上政府對房地產行業進行規管，房地產行業不會再是中國經濟增長動力，未來增長動力將會是科技硬件及消費。

他亦預期，內地基建投資會大大減低，因地方政府融資渠道大部分為賣地收入，相信大量建設的時期已經結束。中央政府及地方政府需要尋找新渠道增加收入，現時仍未達到平衡點，內地政府財政系統需要進一步改革。