高盛研究報告顯示,美國企業尋求擴大投資者範圍,正重新開始在國際市場發行公司債。受新冠疫情衝擊,這類債券的發行曾下滑。
年初至今,美國企業新發行的公司債中,12%是在海外市場,去年為7%。在2019年,17%的美國公司債為海外發行。
報告指出,儘管滙率和對沖成本下降,相信美國企業再度進入國際市場融資有可能是出於結構性原因,而並非為了趕機會。
報告稱,美國企業拓寬投資者基礎、避開發行人集中度限制的需求一直顯而易見。迄今為止,歐洲是美國企業發行債券的最大國際市場,該地區的借款成本多年來一直低於美國。
但高盛認為,融資成本並非促使美企在歐洲發債的主要原因;考慮到將融資基礎多元化的需求,美國發行人將愈發依賴國際市場來滿足融資需求,無論當前有利的外滙對沖條件是否能夠維持。