在各大投行齊齊唱好下，黃金價格氣勢如虹，期金周二曾升穿1800美元關，創逾8年新高。環球央行大力放水，尤其是美國聯儲局的無限量寬，催生出股金齊升的「反常」新常態。究竟金價是否高處未算高，甚至如一些投行大好友估計今年底將突破2011年創下的1921美元歷史高位？手執全球最大水喉的聯儲局主席鮑威爾都未必有答案，反而是再度惡化的新冠肺炎疫情可提供啟示。
市場常說「有智慧不如趁勢」，在投資者一片看好下，金價於3月下旬跌穿1500美元後便快步抽上，迄今已漲近20%。黃金牛氣沖天，自然要歸功於環球央行為提振受肺疫重創的經濟，不斷加碼量寬，水浸市場所致。
黃金向來被視為避險工具，以往與股市走勢普遍迥異，當投資者風險胃納急漲，資金多會流向股市；遇上避險意識高升，便會靠泊在債券及黃金等較具防守性的資產。不過，各地大規模量寬，明顯改變了這規律，資金泛濫，游資正全方位投向所有資產類別，造就股金同步向上的現象。
另一方面，也是拜量寬所賜，債券孳息被不斷遏抑，扣除通脹後的實質負利率日益顯著，以10年期國債為例，6月底的實質利率約為負0.67厘，讓沒有利息回報的黃金不再「相形見絀」，押注其升值變得更具吸引力。
若市場對金價樂觀是建基於各國央行不見盡頭的量寬，那麼經濟持續低迷，甚至疫情再度惡化，必須要聯儲局繼續大量輸血，無疑就是黃金好友的喜訊。
事實上，世界衞生組織早前已發出警示，美歐都出現疫情反彈，形勢嚴峻。美國周二的新確診個案創逾4.7萬宗高位，美國疾控中心(CDC)首席副總監舒哈特(Anne Schuchat)坦言，近日病例急增只是開始。白宮抗疫專家、國家過敏和傳染病研究所所長福西(Anthony Fauci)警告，若民眾繼續做出不負責任的行為，每天新增10萬宗病例只是時間問題。
疫情惡化令美國最少16個州緊急叫停經濟進一步解封，重災區得州和加州部分地區要關閉酒吧。當新確診和死亡人數大幅上升，縱使白宮仍堅拒再度封城禁足，美國民眾為了保命，也會自發留在家中，消費及生產活動再受重創，聯儲局推出新招加大力度救市是意料中事。
金甲蟲未來會否賺個盤滿缽滿乃未知之數，但可以肯定的是，若他們滿載而歸，便意味着疫情控制無轉機，經濟依舊沉痾不起，基層民眾生活更加艱困，社會趨向不穩定的風險上升。所以，金價邁向新高，是一個令人歡喜惹人愁的訊號。
