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2019年7月17日 國際財經

IMF:貿易爭拗帶來風險 美元被高估逾6%

國際貨幣基金組織(IMF)表示,根據近期經濟情況,美元被高估6%至12%,而歐羅、日圓和人民幣則符合情況。

IMF對外部門報告(External Sector Report)顯示,經常賬盈餘仍集中在歐羅區和新加坡等發達經濟體,而出現赤字的一直是美國、英國和一些新興經濟體。該報告是對主要經濟體的貨幣、外部盈餘及赤字的年度評估。

IMF表示,近期的貿易政策行動正在拖累全球貿易往來、侵蝕信心並影響投資。但迄今為止,各國並未採取任何行動來扭轉外部失衡局面。該機構曾警告,中美貿戰將令全球經濟明年損失約4550億美元。

IMF認為,貿易順差國家和逆差國家不應採取針鋒相對的關稅措施,而是應該設法恢復貿易自由化,強化過去75年來一直行之有效基於規則的多邊貿易體系。

報告稱,短期融資風險總體上可控,因為債務集中在發行儲備貨幣的經濟體,但全球經濟仍然面臨風險。IMF表示,貿易緊張關係加劇或英國出現無序脫歐,將進一步影響全球增長與避險情緒,可能對其他高度依賴外部需求與外部資金的經濟體造成影響。

中期來看,貿易緊張情勢可能變得更加牢固,而外部股票倉位愈加分歧,可能導致主要的債務人經濟體出現代價高昂且具破壞性的調整,從而可能影響至全球其他地區。

IMF表示,美國與英國這類背負預算赤字的國家,應該以有利於增長的方式減少支出;而有大規模盈餘的國家,例如德國、荷蘭與南韓,應該增加公共基礎建設的投資,阻止過度儲蓄。

儘管報告評估歐羅估值對整體歐羅區來說比較適宜,也表示以德國高經常賬盈餘的基本面而言,歐羅的有效滙率太低,程度介乎於8%至18%。

該報告表示,人民幣滙率大致符合基本情況,但IMF的模型顯示其與預期政策大幅背離,背離程度在低估11.5%至高估8.5%,主要受中國政策前景不確定性影響。

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