標普全球發表報告稱,香港住宅市場下滑的情況屬周期性,預期2023年住宅樓價將進一步下調5%至10%,與今年的趨勢相若。標普認為香港開發商以其強勁的資產負債表、多元化的收入來源,有能力應對下行周期。
標普稱,在疲弱的經濟情況及利率趨升下,香港各類型物業將受到的影響不盡相同。住宅方面供應仍然緊絀,而寫字樓則持續有新供應,零售物業方面則依賴於邊境重新開放。
因應宏觀的不確定性,標普對香港開發商進行壓力測試,假設2023至2024年住宅價格累計下跌25%,以及同期寫字樓租金累計下降20%的更嚴峻情景下,評級空間較緊的開發商的財務緩衝將會耗盡。這意味假如這些開發商不採取防禦措施去管理本身的土地投資、資本開支及債務的話,將可能被下調評級。
報告指出,長實集團(01113)、太古(00019)等評級空間較寬裕的開發商及業主,通常受益於其在過去幾年的資產循環工作,這有助紓緩來自本地住宅及寫字樓市場的不利因素。領展(00823)及嘉民(Goodman)的租金收入也將保持韌性,因為它們主要聚焦於零售必需品和工業等市場。