中信證券最新研報表示，11月起A股將開啟中期藍籌回歸行情，相對成長的高預期和周期的高基數，低位價值板塊行情趨勢更明確。
首先，總體弱於預期的A股三季報披露已結束，顯示盈利修復放緩，結構上，周期板塊盈利規模已經築頂，低位價值板塊景氣正在築底。其次，近期散點疫情壓制基本面預期，但考慮密接人數規模和涉及區域經濟規模，預計其對經濟的實際影響弱於三季度；同時，逆周期政策密集落地，奠定經濟中期修復基礎，國內經濟第四季度運行優於三季度。
另外，預計年底美聯儲收水方案將如期落地，但不改國內宏觀流動性合理充裕的環境，基本面差異下人民幣資產相對吸引力突顯，資管新規過渡期收官下流動性將持續外溢。最後，市場定價權由「短線」向「長線」轉移提速，周期商品期貨殺跌和新股破發帶來的短期流動性擔憂將迅速緩解，機構端流動性預期依然向好，對低位價值板塊的共識和配置都將提升。
配置上，建議圍繞基本面預期低位、估值低位和高景氣板塊調整後相對低位三個維度展開配置，風格上側重白馬價值，具體包括：小家電、汽車零部件、白酒、食品、免稅、疫苗、血製品等；經濟增速大幅下行預期緩解後有估值修復空間的銀行，以及政策壓制預期有所改善的港股互聯網龍頭；高景氣板塊調整後處於相對低位的品種，如國產化邏輯推動的半導體設備、專用晶片器件以及鋰電、軍工等。
