目前，全球投資者皆看淡歐羅、鎊滙及澳元。歐洲經濟表現遠遠不如如日方中的美國經濟，英國脫歐存在重大不確定性，拖累歐盟及英國雙邊貿易關係。從已知的資訊衡量，歐羅及英鎊實在難以看好。與中國經濟發展同呼共吸的澳洲，其商品出口中國則受制於中國人口老化，以及美國對中國的貿易保護政策。然而，正正因為上述的負面因素早已為大眾所知悉，無論是英鎊、歐羅還是澳元，其兌美元滙率皆處於近十年的歷史低位，尤其以鎊滙及澳元為甚。--以立投資管理有限公司董事總經理兼投資總監林少陽
歐羅鎊滙澳元處近十年低位
在投資市場，有所謂的戴維斯雙擊效應（Davis double-killing effect），意思是在市場投資中，資產質素的改善（例如上市企業盈利的加速增長、企業財政狀況改善，其發行之債券獲得上調投資評級，或經濟改善租金上升），將導致投資者提高其對資產前景改良的預期，因而願意以更高的估值買入投資前景獲得改善的資產，令早着先鞭的投資者雙重得益（盈利上升兼估值上調）；反之，當資產質素轉壞之時，投資者率先拋售相關資產，導致資產估值加速下調，令投資者因為收入下降兼估值下調，而蒙受雙重損失。
投資者不妨從以上的思路出發，試圖找尋一些同時受惠於當地貨幣升值及資產素質改善的投資標的。以鎊滙為例，投資者如果看好鎊滙及英國經濟前景，可以考慮趁目前滙率低迷買入英國物業，假如鎊滙兌美元最終證實在過去兩年受累於英國脫歐而備受低估，5至7年後英國脫歐陰霾不再困擾市場時，英國物業及英鎊滙率同告上升，屆時投資者將從物業及滙率升值中雙重得益。同樣道理，看好歐羅及澳元的投資者，買入以當地貨幣為主要收入的金融或固定資產，以期從資產及滙率升值中雙重獲利。
投資者必須明白，戴維斯雙擊效應是一把雙刃劍。不同地區的法制不同，當地投資者對不同資產的偏好亦有異，以自家本土市場的投資邏輯，進行越洋投資，涉及滙率、資產價格、法規及市場資訊透明度不足等風險。具備冒險精神的投資者，在進行越洋投資之前，最好還是先做好研究準備功夫，甚至事先找定一兩位當地可信賴的投資顧問或合作夥伴，始進行大額投資，以減低相關的投資風險。
原文請閱5月份《信報財經月刊》
