了解筆者的讀者應知道，我向來不太擅長在股市中左穿右插，不斷因應時局改變對後市看法，越多的分析結論，只會增加預測出錯的機會。因此，今年指數是否真的會跌至21000點甚至更低水平，其實並非本欄關心的範圍。做投資的，應盡量少做預測，多作價值判斷。--以立投資管理有限公司董事總經理兼投資總監林少陽
展望今年中港股市，本欄對前景的看法傾向樂觀，原因大致如下：第一，市場普遍對經濟及金融市場前景太過悲觀；第二，經歷去年下半年市況急挫後，中港股市的估值已足夠便宜，在低基準效應下，今年港股即使再試低位，亦不過是先苦後甜，全年下來的總投資回報未必太差；第三，基於本欄對今年滙市展望的看法，美元弱勢減低人民幣貶值風險，有利中港股市資金流入；
第四，去年10月，中港股市已見了「政策底」，政府經濟政策已由全面收緊，轉為全面保底，在政策護航之下，即使寬鬆的貨幣政策可能會有後遺症，今年底之前造淡中港股市，是跟中國政府的宏觀政策對着幹，現時中國政府強勢，對着幹，大多沒有好下場；
第五，最後這點未必太重要，但亦值得一提──中美貿易談判或有機會和氣收場，有利中美兩地股市短期市場氣氛。
誠如李嘉誠先生在長和系周年晚宴時接受傳媒訪問時所言，今年全球經濟增長皆有向下調整的風險，投資者在樂觀之餘，亦應該不忘審慎理財之道。事實上，即使經歷了接近十個月的調整，港股今次的調整幅度，相對於過往的熊市，的確仍然是有所不如，而且在2018年10月底部港股的估值，縱使相對過往平均數是處於相對低位，仍比2016年的底部貴至少10%至15%，而企業盈利去年下半年才全面向下修正，究竟今年經濟情況有多壞，至今投資者大多仍未能有充分的掌握。因此，看淡後市之輩，亦非全無道理。然而，假如讀者不是投資於指數基金，也許指數的表現，未必對閣下的財政有重大影響。儘管去年大市調整幅度不多，但在指數以外，卻是滿目瘡痍，若有足夠的耐性，不排除今年即使指數表現欠佳，指數以外的股份，依然不乏估值修復甚至大量私有化等特別投資機會出現。
原文請閱2月份《信報財經月刊》
