前港股正處收集期,各類股份參差見底,但見底後會在低位反覆上落一段長時間,期間大戶大量收集,大戶收夠貨才會再玩下一個回合,新一輪牛市才誕生。由於大戶收集需時,大市會在低位震盪一段時間,過早入市無着數。----浸會大學退休教授周全浩(前《信報》「走勢縱橫」專欄作者張公道)
今番熊市第二段跌浪由今年7月底恒指跌穿29000點的重要關口後展開,然後反覆回落,最低跌至10月30日的24585點,最近又反覆回升。一些人覺得大市跌落24585點已經見底,即使不是轉勢向上,亦會彈升上28000至29000點的水平。筆者不同意如此樂觀的看法,目下的反彈為時不會長,彈完會再跌,反彈的幅度亦不會大,目前絕非吸入作長線投資的時刻。
「熊二反彈」捉錯用神
大市經過2017年10月至今年7月之高位徘徊,恒指於29000至33484點之間形成一個「沉重頭」式的大型派發區。自恒指從1月高位下跌以來,其間有很多分析者認為大市將有強力反彈,跌落29000、28000及26000點時,皆充斥着反彈之聲。此等評論間接鼓勵街外人入市接貨,手上有貨者亦不會大量沽售,欲等大反彈時才沽。早些時恒指跌至25000點的邊緣,又有人搬出「熊二反彈」之說。他們明顯「捉錯用神」,不理解以下的大市運作原理。
無疑目下不少港股已跌得非常低殘,一些股價已跌回相當於恒指萬八點的水平,部分股份可能已經見底,或非常接近底價,再下行的幅度有限,即使買入收息亦可考慮,但不代表跌市已見底或目前是理想的入貨時刻。
因為目前港股正處收集期,此一期間,各類股份會參差見底,即於不同時間見出底價。但見底後會在低位反覆上落一段長時間,期間大戶大量收集,大戶收夠貨才會再玩下一個回合,新一輪牛市才誕生。由於大戶收集需時,大市會在低位震盪一段時間,即使投資者夠實力,過早入市亦無着數,除非閣下夠韌力,願意長時間捱價。
恒指或跌至21000
從大市的運行規律看,今番熊市並未見底,2018年10月的24585點不是熊市低點,無論是運行的時間及跌幅,皆不足夠。若純粹基於過去四十年大市運行的軌跡推算,大市在正常運行下,熊市的低點可能到明年上半年才出現,恒指大有機會跌落21000至22000點,才完成整個熊市。順帶一提,個人於2019年1月4日晚將舉辦「以年線圖分析2019年股市大勢」研討會,公開對明年港股的看法。
(個人網站:www.facebook.com/larrychchow/
www.stocks-energy.com)
原文請閱1月份《信報財經月刊》