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2018年8月22日

柯江明 ETF

柯江明: 主題投資 抓緊當前趨勢

主題投資(thematic investing)的定義廣泛,不同人對其意義的詮釋亦有所不同。一般而言,主題投資是一種由上而下的投資方法,基金經理會辨識較廣泛的宏觀經濟主題,藉此尋找具吸引力的投資機遇。主題投資關乎預測未來,尋找將會改變世界的當前趨勢,並投資於能受惠於趨勢的行業或證券。換言之,投資者會對他們認為有長期結構性增長機遇的領域,以及相關公司及產業進行投資。環保、人口結構變化、生活方式、科技創新及政府政策等,都是其中一些推動有關趨勢的因素。

互聯網便是一個鮮明的例子。它的誕生促使世界在過往20年出現了一些驚人的創新,而投資者可透過指數涉足互聯網行業,其中包括針對中國互聯網及相關產業的中證海外中國互聯網指數。該指數在過去5年每年獲得19%的可觀回報,而MSCI明晟中國指數則每年獲得略高於10%的回報(截至2018年8月8日)。中國互聯網產業的增長速度遠超其他產業,投資此趨勢或將帶來高回報。此類主題投資非常適合長線投資者採用。

4主題具增長潛力

以下是多個筆者認為與現時市場環境關係密切的全球性及地區性投資主題。但僅為簡介,並非全面投資指南。

1. 大灣區:大灣區(粵港澳大灣區)由9個廣東省城市及鄰近的兩個特別行政區(香港和澳門)組成。近年來,發展大灣區已成為中國的官方政策重點。這項加強合作及綜合發展的計劃利好該區以及受惠的行業及企業,如貿易及物流業就能明顯受惠。其他可能蘊藏着機遇的板塊包括金融服務、房地產、科技創新、基建、澳門與消費(旅遊)等。

2. 一帶一路:「一帶一路」倡議為中國政府提出的發展戰略,着重通過陸上的絲綢之路經濟帶及海上的海上絲綢之路,推動歐亞國家互聯互通及攜手合作。有潛力受惠於此主題的產業包括工業、物料業、公用事業、能源業及金融業。

第四次工業革命模糊界限

3. 第四次工業革命:世界經濟論壇及多個組織均相信,我們現正處於第四次工業革命的開端。根據世界經濟論壇的解釋,我們已經歷將水和水蒸氣用於機械化生產的第一次工業革命,將電力用於實現大量生產的第二次工業革命,以及將資訊科技用於自動化生產的第三次工業革命。現時,第四次工業革命涉及的科技模糊了物理、數碼及生物形式的界限,因此造就現有行業的轉型,亦創造了全新的行業。

例如我們可以想像自動駕駛汽車、機械人技術、工業自動化、網絡安全、智慧電網等方面如何進步。儘管共乘企業正影響現有生態系統,乘客和貨物運輸方面亦發生了一些重大的變化──不少企業對自動駕駛車輛、無人駕駛飛機及高速列車加重投資。不過,要尋找此主題的受惠對象並不容易,因為推動是次革命的並非單單矽谷的初創企業或現有大型企業,亦沒有行業可讓人直接投資。我們可能需要使用新方法識別此主題的得益者,而不再局限於只看產業及行業。

多行業受惠人工智能

4. 人工智能及機械人技術:此主題由第四次工業革命衍生。人工智能涉及運用電腦建模及/或複製智慧或人類行為,以完成一些原需人類智慧才可勝任的工作。另一方面,機械人是一種可進行重複性或預編程序工作的機械裝置。人工智能及相關技術已獲應用,亦將繼續應用於廣泛範圍,包括機械人技術、電子商務、醫療診斷、博彩、數學、物流等。例如人工智能現正用於協助代替醫生診斷某些疾病,代替律師提供快捷廉宜的法律意見。機械人及人工智能的發展及大量採用,正在革新我們分析數據、決策及完成工作的方式。處於是次革新前沿的行業包括:製造業、軍事防衞業、醫療業、運輸業、農業及金融業。

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