經過長達17小時的會議，歐羅區峰會終於一致達成共識，對希臘提供新一輪援助。但歐羅集團要求於本周三前，希臘國會要通過一系列法案，例如增值稅改革、擴闊稅基、退休金改革等等，才再商討援助方案詳情。
我們認為，通過立法並達成援助方案的機會仍然相對較高，但無法達成協議，甚至希臘短期內脫歐的風險仍然存在。由於希臘執政的極左派聯盟，對於接納方案出現重大分歧，所以國會要通過改革措施，總理齊普拉斯或需要和反對黨合作。這或最終導致重選內閣，甚至今年可能提早大選。
值得留意的是，即使今次歐羅集團最後批出820億至860億歐羅的資金援助，花旗分析員認為，未來1至3年，希臘脫歐仍然有較大機會發生，機會率亦超過五成。由於今次事件，令希臘政府實施資本管制，導致資金流動性短缺，或對經濟造成重大傷害。而方案中的加稅和縮減開支措施，更可能加重希臘經濟負擔，而改革由歐洲債權人方面監察，難免令希臘主權受損。
所以，希臘政府或難以實施所有改革，財政和經濟表現亦可能無法達標，而歐洲債權人或不容許希臘無法遵守協議。所以，花旗分析員保持對希臘最終脫歐的觀點。
歐羅方面，於歐羅區峰會結束後，跌穿1.10關口。希臘危機的紓緩，令歐洲國家的債息回落，和美元的息差收窄。此外，投資者把焦點放回歐美貨幣政策上。隨着美國經濟強勁，聯儲局今年內或加息，反而歐洲央行可能維持QE政策，歐美貨幣政策分歧，或利淡中長線歐羅表現，料未來6至12個月或跌至1.00。
技術上，歐羅兌美元的相對強弱指數(RSI)回落，早前反彈亦未能持續收高於1.12水平，料後市有機會下試1.0819的5月低位，阻力或為7月高位的1.1216。
張敏華
