摩根士丹利 國藥(01099)
評級：增持
目標價：31.3元->26.9元(較前收市價16.54元有62.6%潛在升幅)
摩根士丹利發表報告，下調國藥2020年至2025年盈利預期，以反映新一輪帶量採購的藥價下降。
該行把國藥2020年、2021年和2022年每股盈利預測由2.02元人民幣、2.25元人民幣和2.2元人民幣，分別下調至2元人民幣、2.11元人民幣和1.95元人民幣。
削目標價14.1%至26.9元，評級維持「增持」。
不過，大摩調升國藥長遠增長率至4%，長遠股本回報率由10%升至15%，以反映來自藥物分銷、醫療設備和零售的收入貢獻增長。
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