富瑞 百威亞太(01876)
評級：買入
目標價：35元->34元(較前收市價23.55元有44.4%潛在升幅)
百威亞太將於本周四公布業績，富瑞預期公司股價短期或受壓，不過看好今年下半年起復甦，維持「買入」評級，目標價由調低至34元。
富瑞表示，百威去年第四季業績以及今年首季經營數據料疲弱，預期第四季銷售按年跌2%；EBITDA跌17%；今年首季受新型肺炎疫情影響，EBITDA將明顯下跌，且較其他本地品牌受影響更為嚴重，主要是百威為河北省最大啤酒品牌，市佔率達四成。不過，該行認為百威股價將會見底，投資者將會把焦點轉移至公司中期增長，維持「買入」評級。
該行把百威2020年銷售及EBITDA預測分別調低12%及15%，認為目前估值吸引，2021年之EV/EBITDA為15倍。
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