大和 中石油(00857)
評級：首予跑贏大市
目標價：4.8元 (較前收市價4.2元有14.3%潛在升幅)
大和發表報告，中石油管道項目分拆上市，有助推動估值，加上憧憬盈利改善，前景值得睇好。
報告指出，國家天然氣管道公司料在第三季底成立，按市帳率1至1.2倍計算，估計中石油管道項目分拆的價值3100至3800億元人民幣，相信有助推動中石油估值，但分拆後，中石油將喪失控制權。
大和又指，中石油為改善盈利能力，集團計劃優化鑽探業務，同時擴大化工業務及增加零售燃氣業務，以提升下游業務股本回報率(ROE)，同時透過頁岩氣技術以擴大天然氣產能，若上述項目能達標，股價有望升至5.8元。
有見及此，大和預期中石油今明兩年盈利可達到33.1分及36.6分，首予「買入」評級，目標價4.8元，折合預期明年市帳率0.6倍。
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