繼5月31日和6月1日恒指均往下靠近18200點收市後，緊接兩個交易日見二連升，於6月2日反彈逾730點，逼近19000點收市，並於6月5日再升近160點，收報19108點，有望擺脫5月23日以來的跌勢。參考5月24日高位在19304點，為5月23和24日之間的下跌裂口底部，認為有待恒指收高於19300點後，後市才可稍感樂觀。現時選股仍以防守性作首要考慮較合宜，股價已較52周低位差距少於一成屬不俗參考，集團為豬肉食品企業，業務包括生豬養殖、生豬屠宰、生鮮豬肉和肉製品加工與分銷的各個環節的萬洲國際(00288) 是其中之一。
市賬率看現價定位
於6月5日收報4.17元，較52周低位3.95元 (見於2023年6月1日) 高出5.57%，差距確認少於一成。於今年4月24日晚上發布的2022年度報告顯示，截至去年12月底資產淨值約96.00億元，而去年12月底已發行股數約128.30億股，計出每股淨值折合為5.8422港元，相對現價4.17元，市賬率為0.71倍，低於1.00倍反映就基本面而言現價偏低。此外，參考2018至2022年之每年最低市賬率為0.68至1.24倍，平均值為1.02倍，高於現時的0.71倍，反映現價實則偏低。平均值相對每股淨值為5.8422元，得出每股合理值為5.99元，較4.17元之潛在升幅為43.65%。
市盈率計算合理值
而截至去年12月底的全年股東應佔溢利約13.70億元，相對截至去年12月底的加權平均股數約128.30億股，每股盈利折合為0.8339港元，對比4.17元之市盈率為5倍，參考上述五個財年之每年最低市盈率為4.74至13.54倍，平均值為8.71倍，亦高於現時的5倍，進一步確認現價偏低。平均值相對上述每股盈利，計出每股合理值為7.25元，較4.17元之潛在升幅為73.86%。另可留意集團於2014年8月5日上市，在2015至2022財年均有派發股息，每股股息介乎0.1250至0.3150港元，平均值為0.2294元，於2022財年每股股息為0.3000元，高於平均值。
股息率逾七厘吸引
每股股息0.3000元相對現價4.17元，計出股息率為7.19%。參考上述五個財年之每年最高股息率為2.97%至7.59%，平均值為4.84%，相對2022年每股股息為0.3000港元，計出每股合理值為6.20元，較4.17元之潛在升幅為48.68%。綜合上述三種分析，每股合理值為5.99至7.25元，平均值為6.48元，筆者認為集團的每股合理值不少於此值，表示現價有上升空間，較現價產生潛在升幅超過55.00%；若連同股息率接近7.2厘，預期一年回報率超過62%。再者，2022年6月2日高見6.38元 (為2022年最高價)，之後不斷反覆向下，較去年10月31日最低收報3.97元，不足五個月累跌逾三成七。
現報4.17元較3.97元高出5.04%，少於一成反映差距偏小，並考慮到現處2016年1月以來的低水平，距今歷時約七年零五個月，反映現價進場風險不大。參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於3.75元或以下買入；保守者則可於3.35元或以下買入。此股顯然屬中長線投資性質，持貨不少於一年可看目標價為5.5至6元；而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。另須留意鑑於近期恆指表現波動，遇上股價下挫時，投資者應嚴守止蝕為佳。
聶振邦 (聶Sir)
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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