南非傳媒企業Naspers旗下互聯網投資旗艦Prosus披露，本周會把持有的9600萬股騰訊(00700)股份以認證形式(certificated form)存入香港中央結算系統(CCASS)，以便根據回購計劃有序進行市場交易。騰訊恐再遭大股東減持，昨下挫逾半成，拖累恒指最多瀉248點，明顯跌穿50天線(現處20441點)，埋單報20309點，低收175點(0.86%)；科指更回落近2%。
港股4月迄今的升幅全部蒸發，內地股市則愈升愈有，上證指數昨上揚13點(0.41%)，收報3327點，年初至今累計進賬7.7%，明顯優於恒指及美股道指同期的2.67%和1.62%回報。
今年來A股輾轉向上，本欄已多次提到箇中原因，包括受惠美滙轉弱令人民幣回穩、政策支持房地產市場、人民銀行降準「放水」，以及經濟復甦力度較預期強勁等。事實上，儘管國際貨幣基金組織(IMF)剛在最新一期《世界經濟展望》報告中，進一步把2023年全球實質國內生產總值(GDP)增長預測下調至2.8%，但預期中國今年經濟增速可維持在5.2%。
經濟漸入佳境，企業盈利自然看高一線。彭博資料顯示，上證指數成份股整體盈利表現即將扭轉過去兩季的跌勢，於今年首季大增七成左右，且未來3個季度有望保持雙位數按季升幅。另一方面，現時上證指數的市盈率(P⁄E)僅12.81倍，較歷史平均值18.64倍低出約0.66個標準差；換句話說，從估值角度看，A股有機會上揚。
值得留意的是，人民銀行周二(11日)公布的3月份金融數據，延續年初強勢，新增貸款達3.89萬億元人民幣，遠高於預期的3.3萬億元人民幣，其中企業信貸需求維持強勁，對股市投資者是好消息。附【圖】所示，內地企業中長期貸款一向與滬指走勢亦步亦趨，甚至有些微（約3至6個月）領先作用，只要企業信心持續好轉，A股勢再上一層樓。
多重利好因素正吸引外資不斷加碼入市，根據內地數據平台Wind資料，截至4月11日，年初以來透過「滬深港通」流入A股的資金累計淨買額達1855.41億元人民幣，若趨勢持續，今年有可能改寫2021年創下約4000億元人民幣的紀錄。
「聰明錢」看好A股之際，投資者的風險胃納也顯著復甦，反映散戶入市意欲和信心的滬深兩市兩融(孖展及沽空)餘額，最近已重新攀上1.6萬億元人民幣。而且按中國證券登記結算統計，2月份平均新增個人投資者達167.68萬戶，較1月份平均的84.48萬戶按月激飆98.5%，顯示內地股市正轉向Risk On。
從技術走勢分析，滬指繼續企穩各短期平均線上，14天相對強弱指數(RSI)也處60上方偏強水平，倘後市確認突破2021年2月向下伸延的下降通道頂線(迴歸線加兩個標準差)近3350點阻力，預料將會朝之前大跌浪的反彈61.8%黃金比率，相當於3400點整數關口靠攏。
信報投資研究部
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